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品种策略参考总结

核心内容概述

本总结主要围绕塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）两个能源化工板块品种，从短期、中期和日内三个时间周期出发，分析其价格走势及对应的交易策略。同时，结合近期市场动态、供需变化、库存情况以及新增产能等关键信息，给出投资建议。

品种分析

塑料（LLDPE）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：下行
• 参考策略：多单平仓
• 核心逻辑：
  • 国际油价波动：乌克兰停止对俄罗斯石油的运输导致布伦特10合约一度上涨至98美元/桶，但随后恢复运输并受EIA下调原油需求影响，回落至96美元/桶。
  • 国内开工率下降：新增中天合创全密度、兰州石化LDPE等检修装置，导致PE开工率环比下降3.2个百分点至80.1%。
  • 疫情对需求影响：尽管上海疫情基本控制，但疫情仍对物流和下游需求造成一定影响，下游订单难以放量。
  • 库存变化：周二石化早库下降3.5万吨至69.5万吨，较去年同期减少3万吨。
  • 下游表现：
    • 农膜开工率增加1.7个百分点至42.7%；
    • 管材开工率下降0.4个百分点至45.0%；
    • 包装膜开工率增加0.2个百分点至64.9%。
  • 新增产能：镇海炼化二期30万吨HDPE、鲁清石化35万吨HDPE、浙江石化二期40万吨LDPE等装置将在1月至3月陆续投产，后续需关注劲海化工的投产情况。
  • 俄乌影响：俄乌危机对聚烯烃产能及进出口影响较小，更多影响其上游原油和烯烃成本。

聚丙烯（PP）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：下行
• 参考策略：多单平仓
• 核心逻辑：
  • 国际油价波动：与LLDPE类似，布伦特10合约因乌克兰运输问题一度冲高，但随后回落。
  • 国内开工率下降：新增宝来石化二线、大唐多伦一线等检修装置，导致PP开工率环比下降2.81个百分点至72.16%。
  • 疫情对需求影响：疫情对物流和下游需求仍有一定抑制作用，尽管部分高速路口恢复畅通，但整体需求未明显回升。
  • 库存变化：周二石化早库下降3.5万吨至69.5万吨，较去年同期减少3万吨。
  • 下游表现：
    • PP下游开工率环比增加0.04个百分点至50.26%；
    • 塑编开工率持平于45%；
    • BOPP开工率增加0.42个百分点至61.83%；
    • 无纺布开工率持平于42.00%；
    • 管材开工率增加0.89个百分点至45.56%。
  • 新增产能：浙江石化二期一线45万吨PP、大庆海鼎10万吨PP、镇海炼化二期30万吨PP等装置将在1月至3月陆续投产，后续关注8月中下旬中景福建、宁波大榭的投产进展。
  • 俄乌影响：俄乌危机对PP产能及进出口影响较小，更多影响其上游成本。

关键信息汇总

• 油价波动：乌克兰事件导致布伦特10合约短暂上涨后回落，EIA下调需求进一步影响油价。
• 国内开工率下降：LLDPE和PP开工率均有所下降，主要受检修装置影响。
• 疫情对需求影响：尽管部分区域恢复生产，但疫情对物流和下游需求仍构成压力。
• 库存变化：石化早库持续下降，显示市场去库趋势。
• 新增产能：多个装置将在2022年中后期陆续投产，需关注其对市场供需的影响。
• 俄乌影响：对聚烯烃供需影响有限，更多体现在上游成本端。

总结

LLDPE和PP在短期和中期均呈现震荡走势，日内偏下行。当前市场受国际油价波动、国内开工率下降及疫情对需求的影响，整体偏弱。建议投资者多单平仓，观望为主。未来需关注新增产能的投产情况及下游需求的恢复力度，同时留意油价走势对成本端的支撑作用。