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贵金属市场分析总结（2025年3月20日）

核心内容概述

本报告为国泰君安期货发布的贵金属市场分析，内容涵盖黄金与白银的市场表现、基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度、分析师声明、免责声明以及版权声明。报告旨在为专业投资者提供市场参考，不构成具体投资建议。

一、市场表现

黄金

• 沪金2504：昨日收盘价700.70，日涨幅0.68%；夜盘收盘价705.76，夜盘涨幅0.16%。
• 黄金T+D：昨日收盘价699.84，日涨幅0.70%；夜盘收盘价705.54，夜盘涨幅0.06%。
• Comex黄金2504：昨日收盘价3035.20，日涨幅1.12%。
• 伦敦金现货：昨日收盘价3025.80，日涨幅0.98%。

白银

• 沪银2504：昨日收盘价8356，日涨幅0.07%；夜盘收盘价8337.00，夜盘跌幅0.64%。
• 白银T+D：昨日收盘价8353，日涨幅0.10%；夜盘收盘价8307，夜盘跌幅0.68%。
• Comex白银2504：昨日收盘价34.420，日跌幅0.66%。
• 伦敦银现货：数据未提供。

二、市场基本面数据

ETF持仓

• SPDR黄金ETF：昨日持仓907.27，较前日变动0。
• SLV白银ETF：昨日持仓13,811.65，较前日变动-10。

库存情况

• 沪金库存：15,075千克，较前日变动0。
• Comex黄金库存：40,465,964金衡盎司，较前日变动+34,224。
• 沪银库存：1,195,725千克，较前日变动+14,211。
• Comex白银库存：445,423,184金衡盎司，较前日变动+1,724,104。

三、价差分析

四、宏观及行业新闻

1. 美联储政策：维持利率不变，4月起放慢缩表，预计年内降息的官员减少，下调经济预期，上调通胀预期。
2. 鲍威尔讲话：美国经济衰退风险上升，但尚不显著；基准预测仍认为关税对通胀有“暂时”影响。
3. 特朗普与泽连斯基通话：表示通话富有成效，不排除普京与特朗普在沙特会晤的可能。
4. 土耳其政治危机：反对派领袖被捕引发股债汇三杀，对市场情绪造成负面影响。

五、趋势强度

• 黄金趋势强度：1（偏强）
• 白银趋势强度：1（偏强）

趋势强度取值范围为【-2, 2】，1表示偏强，市场整体呈上升趋势。

六、分析师声明

• 本报告由分析师王蓉与刘雨萱撰写，具有期货投资咨询执业资格。
• 报告观点独立、客观、公正，仅反映个人设想与分析方法。
• 报告不构成公司或其附属机构的立场。

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点基于当日判断，不构成投资建议，过往表现不预示未来走势。
• 报告可能在不通知的情况下进行修改，投资者应自行关注更新。

八、版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。
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