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黑色金属行业报告总结 (2024年2月18日)

一、市场表现与后市展望

• 期货市场：
  • 2月17日，螺纹钢主力合约RB2505震荡上行，尾盘走高；热卷主力合约HC2505震荡回落，不锈钢主力合约SS2505亦震荡下行。
  • 持仓量方面，RB2505多空对比偏离度扩大至253%，显示市场分歧可能加大。其他主要黑色系期货（J、JM、I）持仓量亦有不同程度变化。
• 现货市场动态：
  • 主要城市螺纹钢与热卷现货价格报价不一，个别城市价格小幅波动，多数维持相对平稳或微幅调整。
  • 上期螺纹钢、热卷2505合约技术指标显示，KDJ指标指标分化（RB/HC K、J值上行，D值下行），MACD指标绿柱缩小，暗示短期可能进入震荡整理格局。

二、基本面分析与展望

• 生产端：全国粗钢五大品种周度总产量连续两周增长，环比增加509万吨（螺纹钢产量环比小幅减少，热卷产量继续增长）。铁水产量节后持续增加，钢厂复产加快，供应端支撑力度显现。
• 消费端：表观消费量有所回升，但仍处于萎缩区间。螺纹钢消费环比增长乏力，热卷消费环比增幅较高，但需求疲软整体未改。
• 库存端：社会库存和钢厂库存持续累积，略超预期。
• 宏观：民营企业座谈会传递积极信号，但美国拟对中国钢铁征关税、印度潜在钢税等外部因素引发市场情绪波动。国内两会预期存有积极作用。
• 综合观点：
  • 短期基本面呈现“供增需弱、库增价扬”格局。
  • 政策预期与成本支撑若持续，或支撑成材价格，但需方改善有限。
  • 供强需弱矛盾持续，叠加外围政策扰动，短期预计螺纹钢、热卷主力合约RB2505和HC2505维持震荡运行为主，震荡区间未明。

三、行业数据摘要

• 45港进口铁矿石库存升、日均疏港量升。
• 某些品种原料如硅锰产量上升，下游需求未同步提振。
• 全国钢材城市总库存、港口钢材发运量周环比显著增加，预示需求端压力。
• 热带气旋影响已部分解除，澳洲西海岸部分港口恢复运营。
• 全国日均铁水产量、粗钢五大品种产量、表观消费量、主要品种社会库存等持续性数据持续跟踪显示基本面供强需弱压力。

(免责声明：报告仅供参考，投资需谨慎，市场有风险，建信期货不承担任何责任。数据来源：Mysteel, 建信期货研究发展部)