神威药业-领先的现代中医药促进健康产业（英）-41页_1mb

报告摘要

中国神威药业集团有限公司总结

核心内容概述

中国神威药业集团有限公司（以下简称“公司”）是一家在开曼群岛注册的现代中药研发、生产和销售企业，股票代码为2877（香港联合交易所主板上市）。公司主要产品包括注射剂、软胶囊、颗粒剂及传统中药配方颗粒，产品主要面向中国市场。2021年上半年，公司业务全面复苏，销售和利润均实现显著增长，同时积极拓展线上市场和创新药物研发。

主要观点

业绩增长：2021年上半年，公司营业额达到人民币15.54亿元，同比增长30.6%；净利润为人民币3.08亿元，同比增长21.6%；每股收益为人民币41分，同比增长24.2%。
盈利能力：公司净资产每股为人民币7.2（约港币8.6），净现金每股为人民币5.0（约港币6.0）。公司上半年销售中，处方药和非处方药分别占比40.9%和59.1%。
产品结构优化：口服产品贡献了公司总销售额的59.1%，且调整后的毛利率占比达74.1%，远高于注射剂的25.9%，显示公司盈利能力主要依赖于口服产品。
政策利好：中国政府持续出台支持中医药发展的政策，包括“加快中医药特色发展”和“促进中西医协同发展的意见”，为公司业务拓展提供了政策保障。
线上销售增长：公司线上销售同比增长280.4%，达到约人民币7900万元，其中B2B平台占79.3%，B2C平台占20.7%。
创新药物研发：公司聚焦于具有临床优势和独特性的创新药物研发，目前有三款创新药物正在进行临床试验，涵盖血管性痴呆、支原体肺炎等领域。

关键信息

公司信息

董事会成员：
- 执行董事：李振江（董事长）、辛云霞、李惠民、陈忠
- 独立非执行董事：程莉、罗国安、Cheung Chun Yue, Anthony
- 非执行董事：周文成
董事会委员会：
- 审计委员会：Cheung Chun Yue, Anthony（主席）、程莉、罗国安
- 薪酬委员会：程莉（主席）、辛云霞、Cheung Chun Yue, Anthony
- 提名委员会：李振江（主席）、罗国安、Cheung Chun Yue, Anthony
- 责任与可持续发展委员会：Cheung Chun Yue, Anthony（主席）、辛云霞、程莉、罗国安
授权代表：
- 李惠民、Lee Bun Ching, Terence
公司秘书：
- Lee Bun Ching, Terence
审计机构：
- Deloitte Touche Tohmatsu
注册地址：
- Cricket Square, Hutchins Drive, P.O. Box 2681, Grand Cayman KY1-1111, Cayman Islands
总部地址：
- 河北省石家庄市鹿城区
主要营业地点（香港）：
- 香港中环交易广场31楼3109室
主要股东登记处：
- Suntera (Cayman) Limited，地址为Cayman Islands Gardenia Court, Camana Bay, P.O. Box 1586, Building D, Unit 2A, Block 3, Suite 3204
- 香港分支股东登记处：Computershare Hong Kong Investor Services Limited，地址为香港湾仔区皇后大道东183号17楼1712-1716号铺位
主要银行：
- 中国建设银行（亚洲）有限公司
- 香港上海汇丰银行有限公司
- 东亚银行有限公司
- 中国银行（拉萨金珠西路支行）
法律顾问：
- 香港法律：Woo Kwan Lee & Lo
- 开曼群岛法律：Conyers Dill & Pearman, Cayman
网站：
- www.shineway.com.hk
- www.shineway.com

业务增长亮点

各剂型销售增长

剂型	2020年销售（万元）	2021年销售（万元）	同比增长率	占比
注射剂	489,274	635,382	29.9%	40.9%
软胶囊	255,648	275,126	7.6%	17.7%
颗粒剂	147,312	238,342	61.8%	15.3%
中药配方颗粒	239,762	321,509	34.1%	20.7%
其他剂型	58,116	83,738	44.1%	5.4%
口服产品	700,838	918,715	31.1%	59.1%
总销售	1,190,112	1,554,097	30.6%	100.0%

独家产品销售表现

独家产品销售总额：人民币1.7057亿元，同比增长82.0%，占总销售的11.0%。
主要增长产品：
- 胶骨丸：销售额人民币8189.7万元，同比增长122.5%
- 黄金通秘软胶囊：销售额人民币1810.8万元，同比增长227.0%
- 清开灵软胶囊：销售额人民币2501.7万元，同比减少22.0%
其他产品：
- 小洁安胶囊、小洁安口服液：销售额人民币542.5万元，成为新元素

创新药物研发进展

1. 清络通胶囊（Sailuotong Capsule）

临床阶段：正在进行中国和澳大利亚的三期临床试验
适应症：治疗血管性痴呆（中国）及血管性痴呆和阿尔茨海默病（澳大利亚）
成分：由银杏叶、人参、藏红花提取而成
专利情况：已获澳大利亚、俄罗斯等国家的发明专利，累计获得8项发明专利

2. Q-B-Q-F浓缩丸

适应症：用于儿童支原体肺炎
临床阶段：正在进行三期临床试验
信息来源：详见公司2019年中期报告

3. JC软胶囊

研发背景：基于传统中医药理论开发
特点：采用“内排毒外排毒”理念，为新型复方中药

线上销售进展

线上销售额：约人民币7900万元，同比增长280.4%
销售渠道：
- B2B平台占比79.3%
- B2C平台占比20.7%
目标市场：
- 与京东健康、e药房、111.com、阿里健康等平台深化合作
- 探索互联网医院客户及O2O线下门店合作
战略意义：公司将线上销售作为关键战略发展领域，持续扩大线上营销团队及平台建设，以增强线上核心竞争力

政策环境

国家政策支持：2021年上半年，中国政府继续出台支持中医药发展的政策，包括：
- 《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》
- 《关于进一步加强综合医院中医药工作的意见》
- 《关于建立高质量高效医疗卫生服务体系的实施方案》
- 《中医药文化传承发展实施方案（2021-2025）》
中药配方颗粒政策：2021年11月1日起，中药配方颗粒可在各省份注册后在全国范围内销售，公司正加快产能扩张，目标为年产能达40亿元。
集中采购政策：国家医保局计划通过临床需求导向原则，提升中药及配方颗粒质量评估标准，推动集中采购改革，公司认为这将带来市场机遇。