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市场指数与投资分析总结（2017年10月19日）

核心内容概览

本报告于2017年10月19日发布，由长城证券研究所提供，涵盖市场指数表现、宏观策略分析、个股研究及分析师联系方式等内容。报告结合十九大报告内容，分析了中国经济发展趋势，并提出相应的投资建议。

主要市场指数表现

重要市场指标表现

主要观点与投资方向

十九大精神报告点评

1. 经济高质量发展：中国经济发展由高速增长转向高质量发展，强调转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力。
2. 六大投资方向：
   • 土地流转：第二轮土地承包到期后再延长三十年，土地流转与产业扶贫结合，成为精准扶贫的重要方式。
   • 美丽中国：报告单独设章强调绿色发展、环境治理、生态系统保护，建议关注环保与新能源领域。
   • 消费升级：社会主要矛盾转化为美好生活需要与不平衡不充分发展之间的矛盾，旅游、文化、体育、健康、养老等幸福产业具有广阔前景。
   • 供给侧改革：不仅要“破旧”，还需“立新”，培育新增长点。
   • 创新驱动：科技创新是国家发展核心，报告强调互联网思维与高端制造（如机器人）。
   • 区域协调：以雄安新区为标志，区域发展更注重绿色智慧、特色与均衡，强调住房与土地制度安排。

个股研究：理邦仪器（300206）

投资要点

1. 员工持股计划稳步推进：

   • 公司发布第一期员工持股计划，设立1号员工持股集合资金信托计划，份额上限为11,200万份，员工总人数不超过500人，锁定期24个月。
   • 前三大股东承担动态补仓责任，计划在11月6日股东大会通过后6个月内完成股票购买。
   • 员工持股有助于提升员工积极性，绑定核心骨干利益，增强公司竞争力。

2. 三季报业绩符合预期：

   • 2017年前三季度归母净利润为6,555.96-6,889.32万元，同比增长490-520%。
   • 扣非后归母净利润为3,666-3,999万元，同比增长102%-120%。
   • 公司营收稳定增长，盈利能力提升，全年业绩有望高增长。

3. 未来业绩增长可期：

   • 加大国内市场开拓，营销网络完善，国内市场增速提升。
   • 传统产品升级（如监护、妇幼保健、心电产品）。
   • 推出新一代彩超AX8和LX8，采取差异化竞争策略。
   • 血气分析POCT产品工艺成熟，带动测试卡放量增长。
   • 传统产品与新产品协同驱动业绩增长。

投资建议

• 维持“推荐”评级，预计2017-2019年EPS分别为0.12元、0.20元、0.30元，PE分别为80X、48X、32X。
• 风险提示：POCT和彩超销售不达预期。

分析师与研究团队联系方式

宏观策略研究

行业研究

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价涨幅 >15%
  • 推荐：预期未来6个月内股价涨幅介于5%-15%
  • 中性：预期未来6个月内股价涨幅介于-5%-5%
  • 回避：预期未来6个月内股价跌幅 >5%

• 行业评级：

  • 推荐：预期行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期行业整体表现与市场同步
  • 回避：预期行业整体表现弱于市场

风险提示

• 理邦仪器：POCT和彩超销售不达预期。

其他信息

• 研究机构联系方式：

  • 深圳：吴楠、李双红、黄永泉、佟骥
  • 北京：赵东、王媛、李珊珊、张羲子
  • 上海：谢彦蔚

• 办公地址：

  • 深圳：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦17层
  • 北京：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层
  • 上海：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层

• 免责声明：

  • 本报告版权属于长城证券，未经许可不得翻版、复制、发布或用于其他用途。
  • 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议。

资料来源：长城证券研究所