20240718-招商期货-商品期货早班车_6页_358kb

黄金与白银

隔夜贵金属市场回调，国际金价（伦敦金）收于2458美元/盎司，跌0.4%，国际银价（伦敦银）收于30285美元/盎司，跌30.8%。鲍威尔暗示距离降息可能不远，旧金山联储主席认为通胀正朝着2%目标前进。白银供需方面，8月光伏装机预计小幅反弹，印度进口白银低于预期。库存方面，上海期货所库存减少16吨，伦敦库存增加200吨。操作建议：多配黄金；白银多头建议部分获利了结，等待逢低介入。风险提示：警惕美联储重新加息；光伏装机不及预期。

铜

铜价昨日下跌，但国内会议将提供指引。美联储官员讲话略鸽派，但纳斯达克大幅下跌反映衰退忧虑。废铜采购偏紧，华东华南平水铜贴水。交易策略：震荡偏弱运行。风险：美元走强，全球需求不及预期。

铝

昨日铝价持续下跌。尽管美元走弱，但源自全球需求衰退的预期压制价格。国内需求走弱，去库不畅。铝棒加工费降至偏低水平，现货贴水扩大。预期铝价继续震荡偏弱。风险：美元走强，全球需求恶化。

锌

锌价昨日下跌。国内锌产量环比下降，加工费出现负值。进口加工费成交低迷，原料端支撑减弱；消费端政策预期不强，并未实质落实。建议关注宏观情绪波动，短期缺乏明确方向。

铅

铅价近日表现为宽幅震荡。供需面变化不大，下游以刚需为主。进口铅对国内市场的影响是短期关注重点。交易策略：偏多震荡。

工业硅

国内工业硅产量总体平稳，伴随进口硅到港减少，部分硅企业供应态度偏紧。有机硅及铝合金需求延续疲软。多晶硅依旧停产，但仍对工业硅形成一定支撑。短期或震荡偏弱。

碳酸锂

碳酸锂2411合约震荡偏弱，现货升水幅度缩小。矿端锂盐价格持续下跌。海外矿端产量回升，国内7-8月为新能源淡季，企业排产预期偏弱。库存持续增加，短期建议观望。中长期注意矿山新增产能不及预期风险。

镍

沪镍09合约震荡下行。供给端镍矿发运偏紧，精炼镍产量连续增加；需求端三元电池淡季排产下滑，不锈钢排产偏弱。纯镍/镍铁比价偏高，对未来价格构成一定压力。

锡

锡价大跌，与美股 Semiconductor 指数同步波动。锡矿供应偏紧，印尼出口有望7月恢复正常，但下游采购偏淡，报告期进口亏损显著。库存方面，上海及伦敦仓单分别减少。短期震荡偏弱运行，建议观望。

螺纹钢 & 铁矿石

二者午后均大幅下挫，螺纹钢产量环比上升，需求尚可，但受新国标出台影响，旧国标流通受限引发抛压。铁矿石到港量回升，但发运结构调整，港口库存攀升。操作建议：单边谨慎，或追空短线；同时关注铁矿反套机会。

焦煤

焦煤现货企稳，日均铁水产量下降，钢厂利润空间收窄，焦炭价格僵持。钢联库存小幅增加，口岸库存偏高。进口预期不高，期货近月升水显著。

豆粕、玉米

豆粕空单避开美豆优良率高产预期，国内到货预期上升。玉米则因余粮减少、成本支撑而保持区间震荡。关注南美天气及中国进口政策变动。

油脂

马来西亚棕榈油期货涨跌互现，整体品种分化。产量暂时保持旺季状态，需求亦无显着改善。

白糖

巴西甘蔗压榨数据利空已基本反应，产量位居历史高位。国内进入销售后期，进口依存度降低。关注福建甘蔗减产可能及巴西天气变化。

棉花

美棉期货上涨，国内郑棉亦小幅反弹，USDA及印度植棉进度加快，但进口库存仍有支撑。下游开机稳定，驱动偏弱。

鸡蛋、生猪

鸡蛋市场旺季看涨因素增强，需求提振，期价震荡偏强；生猪面临供需偏弱局面，但短期在出栏节奏调整下可能出现季节性反弹，中长期看价格有望逐渐走强。

LLDPE、PVC

PE市场供应端检修复产，进口窗口仍关闭。需求方面农膜淡季结束小幅好转，但总体弱平衡。建议中长期逢低做多，短期震荡偏弱。
PVC开工率高，社会库存高企。原料电石价格反弹，但需求不乐观。中长期供应过剩压力大，建议逢高沽空。

TPA、玻璃、纯碱

PTA成本端高位，供应增加；下游聚酯减产加剧库存高企，短期成交压力大，建议短期谨慎操作。
玻璃及纯碱受高库存压制，波动将较为有限。

MEG

乙二醇供应端回暖，进口量预期环比回升，聚酯减产但港口库存偏低，建议采取区间操作。

苯乙烯、原油

苯乙烯低库存格局持续，但需求淡季来临，价格存在回调可能。
原油短期因库存下降及降息预期支撑上涨，中期建议参与正套。

欧洲航线 & 重要声明

集运市场短线运价小幅上行，但中远期货量或下滑。招商期货免责声明内容略。

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