20210403-格林期货-螺纹期货周报_供应偏紧预期叠加需求旺_钢价高位震荡偏强_19页_798kb

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• 研究员：韩静
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核心内容总结

供应与需求分析

供应方面

• 限产影响：唐山新一轮限产政策实施，长流程螺纹钢产量环比下降，短流程产量略有增加，整体产量呈现下降趋势。
• 开工率变化：全国247家钢企高炉开工率环比下降2.09%，唐山高炉开工率降幅放缓，短流程开工率小幅上升。
• 产量情况：长流程螺纹钢产量维持在历史同期高位，短流程产量已接近峰值，后期增长空间有限。

需求方面

• 成交量放量：本周贸易商建材成交量大幅上升，单日成交超35万吨，创历史新高。
• 表观消费量改善：表观消费量达450.77万吨，环比增加29.58万吨，显示需求持续复苏。

库存与成本分析

库存情况

• 库存持续去化：螺纹钢厂库和社会库存均继续下降，五大品种钢材社会库存环比减少99.28万吨，库存进入去库通道。

成本支撑

• 焦炭价格下调：焦炭价格已连续调降8轮，天津港准一级冶金焦报价降至2150元，长流程成本支撑边际减弱。
• 废钢价格稳定：废钢价格相对稳定，短流程成本支撑依然存在。
• 盈利水平改善：长流程与短流程企业盈利水平均有所改善，行业整体盈利状况良好。

价格走势与操作建议

价格走势

• 钢价高位震荡：受限产、需求旺盛等因素影响，钢材价格呈现高位震荡偏强走势，目前价格已突破5000元。
• 基差情况：基差处于历史同期低位，期货升水现货。

操作建议

• 多单谨慎持有：鉴于当前价格已突破5000元，前期多单可谨慎持有。
• 空仓观望：空仓投资者建议观望，关注需求变化及出口退税政策的潜在影响。

多空逻辑

利多因素

1. 政策利好：发改委、工信部部署2021年粗钢产量压减及去产能“回头看”工作，对钢价形成支撑。
2. 需求启动：成交量大幅放量，表观消费量持续改善，显示市场需求强劲。
3. 库存去化：钢厂与社会库存持续下降，有利于价格走强。
4. 长流程盈利改善：焦炭价格下调，螺纹现货价格上涨，长流程企业盈利水平改善。

利空因素

1. 出口退税传闻：市场传出热轧卷板出口退税下调的消息，若属实可能对出口造成不利影响，增加国内供应。
2. 成本支撑减弱：焦炭价格持续下调，长流程成本支撑边际走弱。

风险提示

• 下游需求变化：若需求出现萎缩，可能引发价格调整。
• 原料支撑波动：焦炭、废钢等原材料价格波动可能影响成本支撑。
• 环保限产政策：限产政策可能进一步影响产量，对价格形成压力。
• 中美关系：中美关系变化可能对出口及市场需求产生影响。
• 疫情变化：疫情反弹可能抑制需求，影响钢价走势。

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