20260408-华西证券-英伟达明确将CPO作为破解AI算力集群功耗与带宽瓶颈的关键路线_7页_2mb

行业周报总结（4月07日-4月10日）

核心内容概览

本周行业周报涵盖了多个领域，包括可控核聚变、半导体、算力、通信、储能和创新药。整体来看，AI算力和光通信成为重点关注方向，CPO（共封装光学）与OCS（光路交换）技术的产业化进展显著，同时储能与创新药领域也展现出积极的发展态势。

一、可控核聚变

关键进展

• 4月3日，“诺瓦一号”装置工厂正式开工。
• 4月4日，金七门核电2号机组正式开工。
• 4月17日，中国核能行业协会将举办2026春季核能可持续发展论坛。
• 3月31日，徐圩核能供热发电厂一期1号机组核岛主体施工全面启动；孟加拉首台核电确认具备物理启动条件，部分采用人民币结算。
• 4月2日，白龙核电项目1号机组核岛CA04结构模块吊装就位。
• 4月2日，NANO Nuclear Energy宣布已正式向美国核管会提交微型模块化反应堆建造许可申请。

小结

国内核能项目进展有序，年末C项目招标值得期待。但需关注政策、技术、资金、项目、订单等进展是否符合预期。

二、半导体

主要观点

• 半导体行业呈现积极态势，CPO技术产业化加速，成为光互联核心增长点。
• 台积电宣布硅光整合平台COUPE预计2026年进入量产，成为推动CPO落地的关键里程碑。
• COUPE平台通过SolC技术实现电子与光子集成电路的3D堆叠，提升带宽与功率效率，降低电耦合损耗。
• SEMI最新报告指出，全球300mm晶圆厂设备支出将在2026年增长18%至1330亿美元，2027年增长14%至1510亿美元，反映AI芯片需求激增及半导体本地化趋势。

三、算力

主要观点

• CPO技术产业化加速，英伟达在GTC 2026上明确将其作为破解AI算力集群功耗与带宽瓶颈的关键路线。
• OFC 2026期间，Lightmatter发布首款可拆光纤阵列vClick Optics，适配CPO规模化量产；Coherent推出6.4T socketed CPO方案，采用标准化插槽设计。
• 国内产业链同步推进，罗博特科斩获6亿元硅光耦合设备订单；星钥光子在苏州启动全国首条8英寸90nm硅光芯片量产线。
• **OCS（光路交换）**技术正拓展至AI算力基础设施，成为决定算力上限的核心技术。Signal AI预测，2029年全球OCS市场将突破25亿美元，年复合增速达58%。

四、通信

主要观点

• 通信板块整体呈现高波动，分化加剧，建议聚焦景气度高与安全边际足的标的。
• 工信部支持探索“算力银行”等新模式，推动光通信（CPO、光纤光缆等）发展。
• 光通信领域交投活跃，整体走势坚挺，但需警惕高位波动和补跌回调风险。
• 卫星互联网作为中长期趋势，仍可关注，但应避免纯题材概念股，优先选择行业龙头。

五、储能

主要观点

• 政策端：强制配储取消，国家级容量电价与输配电价剥离推动储能盈利模式从价差套利转向“电能量 + 辅助服务 + 容量电价”三重收益。
• 市场端：1-2月新增备案与装机同比翻倍以上，储能电芯排产与订单排期高景气，价格有所修复。
• 技术端：大容量、长循环、钠离子、AI+储能、AIDC算电协同、长时与混合储能成为关键词。
• 出海端：中国企业在英国、德国、南非、马来西亚等地接连拿下百兆瓦至吉瓦级光储/储能订单，海外布局明显加速。

六、创新药

主要观点

• 国家药监局数据显示，2026年前三个月，我国创新药对外授权（BD）交易总额突破600亿美元，接近2025年全年总额。
• 2026年4月17-22日，AACR年会将在圣地亚哥召开，预计超过140家中国药企携250余款创新药参展。
• 双抗/多抗/ADC等管线仍是行业热点，随着AACR数据发布，创新药价值有望再次被重估。

风险提示

• 可控核聚变：需关注政策、技术、资金、项目、订单等进展是否低于预期。
• 半导体：技术突破与标准建立是关键。
• 算力：地缘冲突可能对市场定价产生影响。
• 通信：市场波动大，需关注估值与业绩匹配度。
• 储能：盈利模式转变可能带来不确定性。
• 创新药：临床数据与市场反应存在不确定性。

总结

本周行业周报聚焦于AI算力与光通信技术的快速发展，尤其是CPO与OCS技术的产业化进程。同时，核能、半导体、储能与创新药等板块也呈现出各自的增长逻辑与投资机会。在外部环境不确定性较高的背景下，建议关注技术突破、政策支持及市场趋势，合理配置资源，把握行业机遇。