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策略早餐分析总结（2025年1月24日）

股指期货品种：IF、IH、IC、IM

• 日内观点：震荡稍强。
• 中期观点：蓄力上涨。
• 参考策略：
  • 继续持有买入MO2502-C-5900看涨期权。
  • 卖出MO2502-P-5400虚值看跌期权。
• 核心逻辑：
  • 海外方面，美国当选总统特朗普表态将对欧盟征收关税，并自2月1日起对从中国进口商品征收10%关税，对国内市场造成情绪拖累。
  • 国内政策方面，六部门联合发布《推动中长期资金入市工作实施方案》，引导社保基金、保险资金等加大入市，长期提振资本市场。
  • 经济数据方面，12月金融数据改善，M1同比降幅明显收窄，社融超预期，GDP四季度增长54%，利好权益市场信心。

国债期货品种：TS、TF、T、TL

• 日内观点：震荡稍弱。
• 中期观点：偏强。
• 参考策略：T2503或TL2503配置盘多单持有，交易盘观望。
• 核心逻辑：
  • 资金面：央行净投放，资金面收紧，空间票据溢价升水，中长期资金成本偏高。
  • 市场对节前资金面较悲观，债市可能加剧波动。

金属及新能源材料板块品种：铜

• 日内观点：74000-75300区间波动。
• 中期观点：66000-90000区间波动。
• 参考策略：震荡操作思路。
• 核心逻辑：
  • 美国准备取消新能源汽车补贴政策，引发对铜消费担忧。
  • 2024年全球精炼铜产量增长约37%，国内产量增长45%，供给充足。
  • 铜下游需求季节性走弱，春节临近，采购停滞。
  • 库存增加，价格承压。

工业硅品种

• 日内观点：区间波动，运行区间：10600-10900。
• 中期观点：区间震荡，运行区间：10000-12000。
• 参考策略：卖出SI2504-C-12000。
• 核心逻辑：
  • 工业硅供应大于需求，库存高位，1月供需缺口仍存在。
  • 需求方面，有机硅单体需求增加，多晶硅检修减产，需求略有改善，但仍供过于求。

多晶硅品种

• 日内观点：低位运行，运行区间：432万-436万。
• 中期观点：低位运行，运行区间：43万-47万。
• 参考策略：观望。
• 核心逻辑：
  • 供需即将拐点，1月供需或反转。
  • 但中短期多晶硅基本面仍偏空，上涨动力不足。

铝品种

• 日内观点：运行区间：20000-20300。
• 中期观点：震荡偏强，运行区间：19500-21000。
• 参考策略：卖出AL2503-P-18500。
• 核心逻辑：
  • 库存偏低，基本面良好。
  • 受关税消息影响，市场空头情绪升温。

碳酸锂品种

• 日内观点：窄幅波动，运行区间：79-80万。
• 中期观点：围绕成本波动，运行区间：65万-85万。
• 参考策略：卖出LC2505-C-90000。
• 核心逻辑：
  • 现货价格上涨，短期支撑较强。
  • 多家企业成本较低，价格下限受限。
  • 供应环比增加，推动价格中枢下移。

螺纹钢、热轧卷板品种

• 日内观点：短期情绪性反弹。
• 中期观点：反弹驱动有限。
• 参考策略：逢高买入RB2505-P-3350看跌期权。
• 核心逻辑：
  • 短期因原料到港量减少，钢材库存低，情绪性反弹。
  • 中期钢企原料库存压力大，需求偏弱，难以支撑持续反弹。

生猪品种

• 日内观点：窄幅震荡。
• 中期观点：延续偏弱格局。
• 参考策略：前期空单持有；布局5-9反套。
• 核心逻辑：
  • 产能增加，春节前后供应偏宽松。
  • 养殖成本下滑，但竞争加剧，价格难涨。

白糖品种

• 日内观点：震荡偏弱。
• 中期观点：先抑后扬。
• 参考策略：年前观望。
• 核心逻辑：
  • 国际方面，巴西甘蔗入榨同比下降，印度预计丰产减少，泰国略增但出糖不及预期。
  • 国内方面，食糖产销进度快于往年，进口同比减少。
  • 预计短期偏弱，长期仍受拉尼娜、出口政策影响企稳。

菜粕与大豆品种

• 日内观点：中性宽幅震荡。
• 中期观点：美豆03合约不低于980，豆粕弱于美豆。
• 参考策略：多豆粕2509、空豆油2509。
• 核心逻辑：
  • 美豆种植面积可能下调，南美干旱影响偏弱。
  • 国内进口大豆到港充足，维持中性偏弱。

液化石油气品种

• 日内观点：弱势震荡。
• 中期观点：偏弱运行。
• 参考策略：卖出PG2503虚值看涨期权。
• 核心逻辑：
  • 供应充足，进口套利窗口开启。
  • 需求旺季不明显，国内需求疲软。
  • 成本支撑可保持，但整体偏弱运行。

PVC品种

• 日内观点：偏弱震荡。
• 中期观点：低位运行。
• 参考策略：卖出虚值看涨期权继续持有。
• 核心逻辑：
  • 上游电石供应预期收紧，但需求进入春节假期，采购减少。
  • PVC累库风险上升，压制期价。

免责声明

本报告不作为交易依据，仅提供信息参考。