> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美国电力投资三重驱动，中国电力设备乘风而起总结 ## 核心内容 本报告分析了美国电力投资的三大驱动力及其对中国电力设备行业的机遇，重点聚焦于AI算力爆发、电网老旧、AIDC（AI Data Center）高压化发展和特高压项目建设，指出中国电力设备企业有望借助这些趋势切入北美高端市场，实现海外业务拓展。 --- ## 主要观点 1. **美国电力供需缺口扩大** - AI算力的快速发展导致北美电力负荷激增，预计到2030年，北美发电装机需求将达1751GW，较2024年增长约550GW。 - 美国电网已处于“超期服役”状态，老旧基础设施难以支撑负荷增长，电网更新与新建需求迫在眉睫。 2. **AIDC高压化推动变压器需求增长** - AIDC的装机规模正向GW级发展，接入电压从10kV逐步升级至138kV甚至230kV。 - 自供电方案成为主流，相较于直接并网，燃机、光伏、储能等自备电源需升压，大幅增加对变压器的需求。 - 2030年北美AIDC变压器装机量预计达350GVA，2026-2030年CAGR约为46%，市场规模将超600亿元。 3. **特高压建设成电网升级关键** - 美国电网结构分散，缺乏全国性调度能力，导致“远水难解近渴”。 - 随着AI负荷增长，美国将加速启动765kV特高压主干网建设，以提升电网稳定性。 - 未来5-10年，北美电网扩容投资预计超750亿美元，后续还将有新增规划。 4. **中国电力设备企业具备竞争优势** - 海外大型变压器交期普遍拉长至3年以上，价格持续上涨。 - 中国民营电力设备企业凭借完整的产业链和高质量产品，成功切入北美高端市场。 - 思源电气、金盘科技、伊戈尔等公司已在北美AIDC市场取得订单突破或产能布局；神马电力、大连电瓷等绝缘子企业有望在北美特高压项目中实现突破。 --- ## 关键信息 ### 投资建议 - **北美AIDC自备电力 + 超特高压项目启动** - **变压器领域**：重点推荐【思源电气】【金盘科技】【伊戈尔】，建议关注【特变电工】【白云电器】【望变电气】。 - **发电设备领域**：重点推荐【东方电气】【阳光电源】，关注【海联讯】【哈尔滨电气】。 - **北美特高压项目**：建议关注【神马电力】【大连电瓷】等绝缘子企业。 ### 风险提示 - 中美贸易政策及地缘政治摩擦加剧； - 美国电网及AIDC建设进度不及预期； - 国际竞争加剧； - 原材料价格上涨。 --- ## 行业数据（部分） | 代码 | 简称 | 推荐行业 | 总市值 (亿元) | 26EPS (元) | 27EPS (元) | 26PE | 27PE | |------------|--------------|------------|---------------|------------|------------|--------|--------| | 600989.SH | 宝丰能源 | 能源化工 | 1,755 | 1.92 | 2.03 | 12 | 12 | | 600309.SH | 万华化学 | 能源化工 | 2,911 | 5.13 | 5.79 | 18 | 16 | | 688390.SH | 固德威 | 电新 | 212 | 3.71 | 4.89 | 23 | 18 | | 000338.SZ | 潍柴动力 | 汽车 | 2,447 | 1.62 | 1.78 | 17 | 16 | | 002353.SZ | 杰瑞股份 | 机械 | 1,201 | 3.41 | 3.90 | 34 | 30 | | 600388.SH | 龙净环保 | 环保公用 | 264 | 1.20 | 1.37 | 17 | 15 | **注**：数据来源为Wind及东吴证券研究所，市值、PE数据截止至2026年2月27日，港元汇率按1.1406折算。 --- ## 市场展望 - 美国电力系统将进入“刚性扩张期”，电力设备行业面临巨大发展机遇。 - 中国电力设备企业凭借“交期+产能”优势，有望在全球电力设备供应链中占据有利地位。 - AIDC与特高压项目的双重驱动，将为中国电力设备企业带来新的增长点和出海机会。 --- ## 机构销售通讯录（部分） | 部门 | 姓名 | 职位 | 手机 | |------------------|--------|--------------------------|----------------| | 公募机构销售 | 安娜 | 华北区域销售总监 | 188-0120-3679 | | | 武晋婧 | 华东区域销售总监兼海外业务销售总监 | 186-2108-1818 | | | 封彦竹 | 华南区域销售总监 | 159-8913-2407 | | 非公募机构销售 | 俞雅敏 | 保险业务销售总监 | 186-1637-6606 | | | 汤婷 | 银行及创新业务销售总监 | 138-1190-4357 | | | 杭静 | 私募业务销售总监 | 136-0165-9578 | --- ## 结论 美国电力投资的三重驱动（AI算力爆发、电网老旧、AIDC高压化）将推动电力设备需求快速增长，尤其是变压器和绝缘子等关键设备。中国电力设备企业凭借技术、产能和交期优势，有望在全球市场中占据一席之地，开启出海新篇章。