> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商贸零售行业定期报告总结（2026年05月10日） ## 核心内容 本报告聚焦2026年五一假期期间商贸零售行业表现及新消费趋势，同时分析了近期行业数据与投资建议。 ### 假期表现 - **五一假期出行数据**：2026年五一假期期间，全社会跨区域人员流动量达15.2亿人次，日均超3亿人次，同比增长3.5%，创历史同期新高。 - **铁路与公路出行**：铁路客运总量同比增长4.6%，公路人员流动总量同比增长3.5%，水路和民航客运总量分别下降1.37%和5.74%。 - **国内旅游市场**：全国国内出游3.25亿人次，同比增长3.6%；总花费1854.92亿元，同比增长2.9%；人均旅游消费571元，与2025年同期基本持平。 - **出行趋势**： - 多城串游：热门长线游目的地酒店预订热度同比增长超40%，人均打卡城市达2.1个，"宝藏小城串游"预订量同比增长121%。 - 深度文化游：成都、泰安、北京、苏州、沈阳、西安、黄山、洛阳、大同、邯郸等城市成为热门目的地，"深度文化游"人次同比增长52.3%。 - 展演赛事游：五一期间国内展演赛事人次同比增长30.6%。 - 亲子游：13—18岁青少年景区门票预订量同比增长190%。 - 出境游：19-22岁旅客购买出境机票量同比增长30%，23-30岁旅客同比增长18%。飞往南非和比利时的机票预订量分别同比增长180%和160%。 ### 热门目的地酒店预订 - **热门城市**：上海、北京、成都、重庆、杭州、广州、深圳、西安、长沙、南京成为五一假期国内酒店预订热门目的地。 - **品质住宿**：四星级酒店预订同比增长38.6%。 - **中小城市表现**：泸州、中山等中小城市酒店预订增幅显著，分别接近400%和200%。 - **周边旅游带动**：郑州奥体中心、开封万岁山武侠城、长白山主题乐园周边酒店预订量分别增长214%、205%和177%。 ### 抖音美妆增长亮点 - **4月GMV**：抖音美妆类目GMV达208.71亿元，同比增长19.26%。 - **护肤赛道**：总GMV为130.99亿元，同比增长10.43%；韩束以3.27亿元GMV位居榜首。 - **彩妆赛道**：GMV达69.23亿元，同比增长近40%；蒂洛薇以2.84亿元GMV蝉联榜首。 - **国货优势**：国货美妆品牌在产品力、营销力、渠道适配性方面表现突出，有望在抖音平台迎来更大增长空间。 ## 主要观点 - **服务消费板块**：五一假期出行数据强劲，带动文旅景区、酒店、餐饮等行业蓬勃发展，建议关注相关领域。 - **美护赛道**：国货美妆品牌表现亮眼，建议关注毛戈平、上美股份等具有专业性和创新性的品牌。 - **黄金珠宝行业**：古法黄金赛道受到年轻消费者欢迎，老铺黄金、潮宏基等品牌值得关注。 - **潮玩市场**：泡泡玛特凭借IP创造和运营能力，成为潮玩行业重点标的。 - **现制茶饮**：蜜雪集团、古茗等品牌因强大的品牌力和广泛的区域覆盖，具备投资价值。 ## 关键信息 - **投资评级**：看好（维持） - **板块表现**：商贸零售指数在2026年4月期间周涨跌幅为+1.29%，表现优于沪深300指数。 - **行业数据**： - 3月纺服类零售额同比增长7.0% - 化妆品类零售额同比增长8.3% - 金银珠宝类零售额同比增长11.7% - 饮料类零售额同比增长8.2% - **金价走势**：截至2026年5月7日，COMEX金价为4696美元/盎司，上海金交所金价为1050元/克。 ## 风险提示 1. **零售环境修复不及预期**：宏观经济及消费者意愿变化可能影响行业表现。 2. **国际局势变动**：贸易政策变化可能增加进出口成本，影响企业运营。 3. **市场竞争加剧**：消费细分市场多品牌竞争，若增长遇阻，竞争可能加剧。 ## 投资建议 - 关注**服务消费板块**，如餐饮、酒店、景区等。 - 关注**美护赛道**，如毛戈平、上美股份。 - 关注**黄金珠宝行业**，如老铺黄金、潮宏基。 - 关注**潮玩市场**，如泡泡玛特。 - 关注**现制茶饮品牌**，如蜜雪集团、古茗。 ## 图表目录 - 图表1：各行业本周涨跌幅表现（2026.5.4-2026.5.8） - 图表2：3月中国限额以上纺服类零售额同比变化 - 图表3：3月中国限额以上化妆品类零售额同比变化 - 图表4：3月中国限额以上金银珠宝类零售额同比变化 - 图表5：3月中国限额以上饮料类零售额同比变化 - 图表6：2025Q1-Q4黄金首饰消费量累计值同比变化 - 图表7：上海金交所黄金与COMEX黄金价格走势 ## 证券分析师声明 本报告由丁一撰写，SAC: S1350524040003，联系方式：dingyi@huayuanstock.com。报告观点为分析师个人看法，基于合法合规信息，独立客观出具。报告不构成投资建议，投资者应自行评估。 ## 投资评级说明 - 投资评级以6个月内证券或行业指数相对于基准指数的涨跌幅为标准。 - 投资建议为相对评级，不代表绝对推荐。 ## 信息披露声明 本公司可能持有报告中提及的公司证券并进行交易，也可能为其提供金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突，报告仅供参考。