20230815-国盛证券-朝闻国盛_5页_683kb

朝闻国盛报告总结 (2023年8月15日)

报告概述

本报告聚焦于金融工程和多个行业的具体分析，讨论了量化轮动策略、土地成交数据、公司盈利预测及行业表现，提供投资建议。整体围绕A股和美股策略、固定收益市场、电力设备、有色金属等展开，并包含风险提示。

主要内容总结

1. 金融工程：量化轮动策略

• 介绍如何构建基于机会成本差的人民币资产风险溢价指标，以及A股和美股的宏观胜率框架。
  • A股轮动：涉及货币、信用、增长、通胀、海外五个维度。
  • 美股轮动：侧重金融压力、经济和通胀边际变化。
• 基于赔率-胜率框架，建议设计轮动策略。
• 风险：指标基于历史数据，未来市场环境变化可能导致模型失效。

2. 固定收益：土地成交下滑分析

• 针对2023年1-7月数据，土地成交总额同比下降23.64%，7月同比减少45.78%。
• 二线城市（如二线城市整体）承压最严重，一线城市和三线城市也有不同程度下滑。
• 风险：数据误差和房地产政策边际变化。

3. 公司深度分析

• 三晖电气 (002857SZ)：预测2023-2025年净利润同比大幅增长（92.2%-351%），首予“增持”评级，重点关注电能表检测和储能需求。
• 九丰能源 (605090SH)：2023年半年度业绩符合预期，清洁能源业务吨毛利稳定，维持“买入”评级，预计2023-2025年净利135亿、167亿、209亿。
• 其他公司如伟星股份、健盛集团等也有盈利预测，维护“买入”评级，焦点包括服饰、棉袜等需求改善。

4. 研究视点与行业焦点

• 有色金属：四川锂矿高溢价成交，反映资源焦虑，锂资源开发深入。
• 轻工制造：纸张涨价频发，家居和消费产品需求增长，推荐特纸、智能马桶相关股票。
• 传媒：微软AI公告引发调整，建议关注大模型、数据、游戏和AI应用板块，财报可能支撑反弹。
• 医药生物：探讨反腐对医药影响，提出五个阶段应对思路，包括短期免疫股票和中期弹性标的。
• 能源钢铁&环保：九丰能源清洁能源优势突出，九丰能源业绩稳健。
• 纺织服饰：伟星股份短期订单改善，健盛集团利润率修复，关注24年业绩放量。

5. 行业表现回顾

• 数据显示1月、3月和1年行业表现，房地产、非银金融表现领先，电子、通信、传媒较弱。
• 晨报回顾包括8月14日报告，强调市场拉锯常态和A股业绩稳定。

投资建议

• 基于轮动策略和历史数据优化投资决策。
• 关注高增长行业和公司，如锂资源、清洁能源、AI相关的传媒股票。

风险与免责声明

所有分析基于历史数据和模型，未来可能失效。不构成投资建议，个别股票评级如买入、增持等仅供参考。