20250915-安粮期货-PVC期货周报_供需格局仍偏弱_或暂随情绪波动_7页_751kb

安粮期货 PVC 研究报告摘要

报告核心观点：
供需矛盾仍存，暂无明显驱动，短期或跟随市场情绪波动。

一、供需情况

1. 供应端：
   PVC 生产企业开工率高位运行，环比上升；电石法和乙烯法都有所增长。

   • 全国开工率 79.94%，环比+2.81%。
   • 电石法 79.39% (+2.66%)，乙烯法 81.31% (+3.18%)。

2. 需求端：
   下游略有修复，但整体仍偏淡，尤其是管材和型材。

   • 管材开工率 37.61% (环比+12%)，型材 39.22% (环比+2%)。
   • 薄膜表现略好（76.92% 环比+8.7%）。

3. 库存：
   社会总库存 93.42万吨（环比+1.75%），去库压力明显，区域间分化明显——华东（+2.33%）累积，华南则小幅下滑。

二、成本与利润

1. 成本结构分化：

   • 电石法成本 5033元/吨（环比上涨55元），受电石价格上涨驱动。
   • 乙烯法成本 5611元/吨（略有下滑13元），与汇率小幅降低有关。

2. 利润倒挂加剧：
   电石法 亏损497元/吨（环比扩大），乙烯法 亏损缓解至674元/吨（环比修复5元）。

三、技术面

• 主力合约 V2601 周内窄幅震荡，下探至中下轨间；
• 布林带收窄、RSI处于20-50区间，显示短期偏空整理。

四、市场情绪

• 报价区间涨幅缩窄，整体看多情绪低迷——看涨11%，看跌38%；
• 期货贴水扩大（基差-196元）。

结论

当前基本面暂无改善预期，供应过剩、需求清淡、库存高企形成压力；短期或为主动去库期，行情暂难摆脱情绪主导。