【中信建投】环保行业：深圳发文水务高质量发展，相关环卫运营企业有望受益

深圳水务高质量发展行动计划及环保行业动态总结

核心内容

《深圳市水务高质量发展行动计划（2024—2026年）》正式发布，旨在构建现代化水务基础设施和治理体系，以支撑超大型城市高质量发展。计划提出到2026年，实现以下目标：

• “两江并举”水资源配置网络初步形成；
• 完成国家再生水配置试点建设；
• 建成节水典范城市，万元GDP用水量降至6.0立方米；
• 防洪排涝工程体系和雨水情监测预报体系进一步完善；
• 水旱灾害风险防范应对能力明显提升；
• 城市生活污水集中收集率超过85%；
• 优良河长占比达到80%以上；
• 完成1000公里碧道建设，提升水生态系统多样性、稳定性与持续性。

总体来看，随着环卫设施更新建设的推进，环保装备及项目运营企业有望迎来业绩增长。

主要观点

• 环卫设施更新建设背景下，环保装备和项目运营企业将受益；
• “十四五”期间，我国将继续坚持环境保护与高质量发展原则，紧抓“双碳”目标，推动绿色循环经济；
• 建议关注新能源环卫装备、节能减排、固废综合治理、污水提标改造等领域的投资机会；
• 环卫领域重点推荐盈峰环境、宇通重工；
• 垃圾焚烧领域重点推荐城发环境、瀚蓝环境；
• 燃气板块推荐蓝天燃气、新奥股份。

行业动态信息

行情回顾

• 11月18日-11月24日，上证综指单周下跌1.91%，沪深300指数下跌2.6%，环保（申万）指数下跌0.24%，跑赢沪深300指数2.36个百分点，跑赢创业板指数2.79个百分点；
• 2024年初至今，环保工程及服务板块整体指数涨幅为4.87%，跑输沪深300指数7.8个百分点。

个股表现

• A股涨幅前三：渤海股份（+61.07%）、恒合股份（+27.24%）、同兴环保（+19.44%）；
• A股跌幅前三：国中水务（-9.91%）、雪浪环境（-8.69%）、森远股份（-8.43%）；
• 细分板块涨跌幅：大气治理（+0.95%）、综合治理（+0.88%）、污水处理（+0.7%）、环境监测（+0.46%）、环境卫生（-2.56%）、固废资源化（-0.92%）、环保设备（+0.43%）、水务运营（+1.66%）、固废无害化（-1.49%）。

行业要闻

1. 深圳市水务高质量发展行动计划：明确时间表，推动水务基础设施和治理体系现代化；
2. 山西省垃圾焚烧发电专项规划：调整焚烧项目布局，优化资源配置；
3. 南宁市生态文明建设示范区规划：力争8年内建设“美丽南宁”，成为“美丽广西”的示范；
4. 重庆市大气污染排放标准征求意见稿：涉及锅炉、砖瓦、工业炉窑、固定污染源等排放标准。

重点公司盈利预测

注：盈利预测采用Wind一致性预期。

风险分析

1. 财务状况恶化风险：环保企业多为民营企业，融资成本较高，若融资环境变化，可能影响企业财务状况；
2. 政策推进不及预期风险：环保行业高度依赖政策，若政策推进或落实不及预期，将影响企业发展；
3. 财政资金拨付下滑风险：环保企业多依赖政府订单，若财政资金拨付减少，将影响企业业绩增长。

分析师介绍

• 高兴：华中科技大学工学学士，清华大学热能工程系硕士，三年电力设备行业工作经验，2017年开始从事卖方研究，2021年起担任中信建投公用环保首席分析师。

投资建议

• 环保行业评级：维持“强于大市”；
• 重点公司推荐：盈峰环境、宇通重工、瀚蓝环境、城发环境、高能环境等。