20170911-华创证券-计算机：人工智能研究框架：人工智能大时代已来_28页_2mb

人工智能研究框架：人工智能大时代已来

核心内容

本报告由华创证券有限责任公司编制，旨在分析人工智能在当前科技与产业发展中的地位与前景。报告指出，人工智能作为下个时代的核心驱动力，正逐步成为科技与产业变革的关键领域。报告从互联网新常态、人工智能发展基础、科技巨头布局以及人工智能选股框架四个方面展开分析。

主要观点

• 互联网进入新常态：中国互联网人口红利逐渐消失，网络经济增速放缓，721格局（即20%头部企业占据80%市场）进一步加剧，预示着互联网产业进入深度整合和升级阶段。
• 人工智能爆发在即：随着深度学习平台的开源和算法门槛的降低，人工智能正从“三要素”（算法、数据、算力）向“四要素”（算法、数据、算力、垂直应用场景）升级，商业化进程加速。
• 科技巨头积极布局：全球五大科技巨头（谷歌、苹果、亚马逊、微软、Facebook）以及国内BAT（百度、阿里、腾讯）纷纷加大在人工智能领域的投入，从技术平台、应用场景到人才引进，全面发力。
• 人工智能选股标准：基于市场份额、经营业绩和研发能力三大要素，报告推荐了一批A股和新三板标的，同时关注一级市场的潜力企业。

关键信息

互联网新常态

• 网民规模增长趋缓：截至2016年底，中国网民规模达7.31亿，普及率53.2%，手机网民占比达95.1%，增长趋于稳定。
• 广告与电商增速放缓：2016年中国网络广告市场规模2902.7亿元，同比增长32.9%；电子商务交易规模20.5万亿元，同比增长25.6%，增速较前年有所回升但整体放缓。
• 721格局：互联网行业进入头部竞争加剧阶段，少数企业占据大部分市场份额。

人工智能发展路径

• 三阶段发展：人工智能发展经历了计算智能、感知智能和认知智能三个阶段。
• 三要素到四要素：随着深度学习平台的开源，算法门槛降低，人工智能需与垂直行业结合实现商业化，因此从“三要素”升级为“四要素”（算法、数据、算力、垂直应用场景）。

科技巨头布局情况

BAT发展策略

• 百度：已形成从技术平台到应用场景的完整布局，成立独立风投公司专注AI投资。
• 阿里：AI生态与阿里云高度关联，发布“NASA”计划，探索核心技术。
• 腾讯：AI技术与产品结合紧密，数据价值潜力大，通过投资和合作引进海外人才与技术。

人工智能选股框架

• 市场份额：企业需在细分行业内占据第一梯队，具备品牌和客户优势。
• 经营业绩：近年营收及净利润复合增速在20%-30%以上，具备抗周期性。
• 研发能力：研发投入占营收比重在20%左右，保持行业领先。

A股推荐标的

• 核心推荐：科大讯飞、华宇软件、同花顺、海康威视、大华股份、苏州科达、千方科技、神州泰岳、东方网力、思创医惠、佳都科技、四维图新、中科创达。
• 关注标的：万东医疗、远方光电、汉王科技、川大智胜。

新三板推荐标的

• 关注：捷通华声、海鑫科金。

一级市场建议关注标的

• 包括：地平线机器人、寒武纪、深鉴科技、驭势科技、图灵机器人、三角兽、小视科技、奇点机智、理财魔方、蓝海智投、商汤科技、波森数据、依图科技、机器之心、思必驰等。

数据支持

• 盈利预测与估值：报告提供了A股核心标的的盈利预测和市盈率数据，帮助投资者评估投资价值。
• 资料来源：Wind、华创证券等。

分析师声明与免责声明

• 声明：分析师基于公开信息撰写报告，内容为个人观点，不构成投资建议。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。投资有风险，需谨慎对待。

结构总结

• SECTION 1：互联网进入新常态，下个时代是人工智能。
• SECTION 2：人工智能基础条件逐渐成熟，发展路径清晰。
• SECTION 3：科技巨头积极布局人工智能，形成竞争格局。
• SECTION 4：人工智能选股框架升级，推荐标的明确。