20171115-长城证券-晨会报告_7页_767kb
报告摘要
文档总结
核心内容概述
本报告发布于2017年11月15日，主要分析了10月中国及全球主要市场指数的表现，并对宏观经济数据、电力及公用事业行业、安科生物个股进行了点评。报告还涵盖了研究团队的联系方式和相关免责声明。
主要市场指数表现
收盘点位与涨跌幅
| 指数 | 收盘点位 | 一日涨跌(%) | 五日涨跌(%) | 年涨跌(%) |
|---|---|---|---|---|
| 沪深300 | 4099.35 | -0.70 | 1.11 | 23.84 |
| 上证指数 | 3429.55 | -0.53 | 0.47 | 10.50 |
| 中小板指 | 8059.14 | -1.16 | 1.68 | 24.52 |
| 创业板综 | 2415.62 | -0.86 | 0.99 | -7.12 |
| 恒生指数 | 29152.12 | -0.10 | 0.54 | 32.51 |
| 日经225 | 22380.01 | -0.00 | -2.43 | 16.90 |
| 标普500 | 2578.87 | -0.23 | -0.45 | 14.65 |
| 道琼斯 | 23409.47 | -0.13 | -0.63 | 18.11 |
| 纳斯达克 | 6737.87 | -0.29 | -0.44 | 24.04 |
| 法CAC40 | 5315.58 | -0.49 | -3.01 | 12.25 |
| 德国DAX | 13033.48 | -0.31 | -2.58 | 13.52 |
| 英FTSE | 7414.42 | -0.01 | -1.31 | 6.97 |
其他重要市场指标
| 指标 | 收盘价 | 一日涨跌(%) | 五日涨跌(%) | 年涨跌(%) |
|---|---|---|---|---|
| 美元指数 | 93.83 | -0.71 | -0.74 | -6.50 |
| 人民币汇率 | 6.64 | 0.08 | 0.28 | -2.77 |
| 欧元-美元 | 1.17 | 0.21 | 0.08 | 9.13 |
| 黄金现货 | 1280.40 | 0.12 | 0.30 | 5.12 |
| BDI | 1405.00 | -3.44 | -4.87 | 31.92 |
| WTI原油 | 57.26 | -0.19 | 1.01 | 21.75 |
| BRENT原油 | 62.79 | -0.55 | 2.99 | 32.27 |
宏观经济数据点评（汪毅）
- 投资增速新低：1-10月固定资产投资累计增速为7.3%，创年内新低，其中房地产和制造业投资增速下滑压力较大，而基建投资相对稳定。
- 消费持续下滑：10月社会消费品零售总额增速继续回落，特别是家具、建筑及装潢材料消费增速降幅较大。
- 工业增加值回落：10月工业增加值增速为6.2%，与发电耗煤增速及重点行业产能利用率回落一致。
- 经济下行压力：投资、消费、生产均走弱，但基建投资起到一定托底作用，四季度经济下行压力仍在，但明年下滑幅度有限。
行业与个股研究
电力及公用事业行业（杨洁）
- 行业现状：煤价高位运行，火电企业净利润同比增速下滑严重，行业亏损面扩大。
- 发展趋势：2018年煤电联动启动为大概率事件，预计每千瓦时电价上调约3分，将显著改善火电行业业绩。
- 重点推荐：五大发电龙头（华能国际、华电国际、大唐发电、国电电力、内蒙华电）及区域火电龙头（浙能电力、皖能电力）。
- 风险提示：煤炭价格恶性上涨、煤电联动政策不及预期。
安科生物（300009）个股研究（赵浩然、陈晨）
- CAR-T研究进展：
- 与博生吉合作推进CAR-T产业化。
- CD19-CAR-T已进入临床阶段，预计2018年获得临床试验批件，2021年投产。
- 全球市场到2028年预计达85亿美元，国内年市场容量可达300亿元。
- 工艺和质量体系已建立，未来将通过优化工艺和降低成本在市场中竞争。
- 生长激素市场：
- 主导产品生长激素增长超预期，水针剂和长效剂型的上市将进一步优化产品结构。
- 水针剂预计2018年上市，长效制剂III期临床已完成，预计2019年获批。
- 公司具备推广水针的条件，未来有望在市场中占据领先地位。
- 在研产品：
- 生物类似物HER2单抗正在进行III期临床，预计2019年获批。
- PD-1、PD-L1处于临床前阶段，预计2018年报临床。
- 其他项目如融瘤病毒、多肽制剂等也处于不同研发阶段。
- 综合评价：公司内生增长稳健，主导产品增长超预期，未来产品结构优化将带来持续高增长，维持“推荐”评级。
- 风险提示：研发风险、政策风险、招标降价风险、并购整合风险。
研究员联系方式
宏观策略研究组
| 分析师 | 电话 | 邮箱 |
|---|---|---|
| 汪毅 | 0755-83515512 | yiw@cgws.com |
| 包婷 | 021-61680675 | baoting@cgws.com |
| 李翁然 | 13883072688 | lixiran@cgws.com |
| 李烨 | liye@cgws.com | - |
| 李健 | 0755-83664537 | - |
| 潘京 | 021-31829693 | - |
行业研究组
| 行业 | 分析师 | 电话 | 邮箱 |
|---|---|---|---|
| 公用事业 | 杨洁 | 010-88366060-8865 | yangj@cgws.com |
| 医药 | 赵浩然 | 0755-83511405 | zhaohaoran@cgws.com |
| 医药 | 彭学龄 | 0755-83515471 | pengxueling@cgws.com |
| 医药 | 陈晨 | 010-88366060-8838 | chenchen@cgws.com |
基金研究组
| 分析师 | 电话 | 邮箱 |
|---|---|---|
| 阎红 | 010-88366060-8735 | yanh@cgws.com |
| 刘轩 | 010-88366060-8707 | liuxuan@cgws.com |
投资评级说明
-
公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
-
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。
风险提示
- 宏观经济数据点评中提到的风险包括：煤炭价格恶性上涨、煤电联动政策不及预期。
- 安科生物个股研究中提示的风险包括：研发风险、政策风险、招标降价风险、并购整合风险。
联系方式
长城证券销售交易部
-
深圳联系人：
- 程曦：0755-83516187，15998503997，chengxi@cgws.com
- 吴楠：0755-83515203，13480177426，wunan@cgws.com
- 李双红：0755-83699629，18017465727，lishuanghong@cgws.com
- 黄永泉：0755-83699629，13544440001，huangyq@cgws.com
- 佟骥：0755-83661411，13631699270，tongji@cgws.com
-
北京联系人：
- 赵东：010-88366060-8730，13701166983，zhaodong@cgws.com
- 王媛：010-88366060-8807，18600345118，wyuan@cgws.com
- 李珊珊：010-88366060-1133，18616891195，liss@cgws.com
- 张羲子：010-88366060-8013，18511539880，zhangxizi@cgws.com
-
上海联系人：
- 谢彦蔚：021-61680314，18602109861，xieyw@cgws.com
- 张溪钰：021-31829710，13564785708，zhangxiyu@cgws.com
长城证券研究所地址
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