2017-VCPE机构项目“开源”各出奇招设立“专职投后团队”成趋势_4页_161kb

中国VC/PE机构策略研究总结

核心内容

随着中国VC/PE市场的发展，机构投资者在募资、投资、退出及内部管理方面形成了较为成熟的策略体系。市场中项目资源有限，竞争加剧，促使机构不断优化投资策略，探索更高效的信息获取与项目管理方式。其中，设立专职投后团队、拓展项目来源以及增加机构间合作成为当前市场的重要趋势。

项目来源拓展策略

自主开发

• 定义：通过宏观经济和重点行业研究，自行挖掘投资项目。
• 优势：
  • 投资机构在投资过程中占据主导地位。
  • 有助于深入了解企业情况。
  • 降低对中介机构的依赖，减少渠道成本。
• 劣势：
  • 需要大量前期研究，成本较高。
  • 耗费较多人员和时间。

借助渠道

• 定义：通过政府部门、行业协会、商业银行、律所、会计师事务所等渠道获取项目信息。

• 优势：

  • 能够接触到优质项目，降低搜寻成本。
  • 增进企业与投资机构之间的信息流通。

• 劣势：

  • 部分渠道需收取顾问费用。
  • 存在粉饰企业问题或阻碍尽职调查的风险。

• 适用机构：新兴机构和缺乏本土化团队的外资机构。

投资方式多样化

联合投资

• 定义：两个或多个VC/PE机构共同对同一企业进行投资。

• 动因：

  • 分散风险，弥补信息不对称问题。
  • 补足资金规模，进入大额投资交易。
  • 补充增值服务资源，增强对企业的支持。
  • 避免项目估值被推高，实现利益共享。

• 趋势：部分机构倾向于独立领投，以保持话语权。

单独投资

• 定义：机构作为唯一投资者参与某一融资轮次。
• 优势：
  • 投资过程中处于主导地位。
  • 避免投资者之间的冲突与内耗。
• 劣势：
  • 对机构资金管理能力要求较高。
  • 投资决策依赖于内部团队，风险相对集中。

投后管理机制优化

项目经理负责制

• 定义：项目负责人负责项目开发、投后管理。
• 优势：
  • 项目负责人对企业了解更深入。
• 劣势：
  • 项目负责人需兼顾多个环节，可能影响项目开发效率。

专门团队负责制

• 定义：设立专职投后管理团队负责企业后续管理。

• 优势：

  • 投资团队可专注于项目开发。

• 劣势：

  • 项目在投后环节更换负责人，增加企业与机构的磨合成本。

• 典型案例：中信产业基金、凯鹏华盈、九鼎投资等已设立专职投后管理团队。

关于清科研究中心

清科研究中心是中国领先的VC/PE研究机构，成立于2001年，专注于创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购及各行业市场研究。

主要产品与服务

• 清科数据库（Zdatabase）：涵盖中国VC/PE领域全面、精准、及时的数据信息。
• 清科互动平台：国内影响力最大的投资人及企业家交流平台，年参会人数逾万人次。
• 清科资本：提供企业融资、并购、重组等全方位服务，年协助企业融资及并购交易金额超2亿美元。
• 清科创投：专注于高增长潜力企业的创业投资基金，采取联合投资策略。
• 清科投资：母基金管理平台，专注于投资优秀的VC/PE基金，首期募集目标20亿元，总规模50亿元。
• 投资界：领先的中国PE行业门户网站，提供市场报道与深入分析。

总结

当前中国VC/PE市场呈现多元化、专业化的发展趋势。机构在项目来源拓展、投资方式选择及投后管理机制上不断探索，以适应日益激烈的市场竞争。设立专职投后团队已成为一种趋势，有助于提升投资效率与企业支持能力。同时，清科研究中心作为行业权威机构，持续提供专业研究与服务，推动中国VC/PE市场的健康发展。