通信：2022年Q1数据中心交换机增长强劲；激光设备、光纤激光器2022年引领激光产业增长_29页_2mb

2022年Q1数据中心交换机增长强劲；激光设备、光纤激光器2022年引领激光产业增长

核心内容概述

2022年第一季度，全球数据中心交换机市场表现出强劲增长，以太网交换机市场同比增长12.7%，其中数据中心市场增长尤为显著，同比增长20.8%。同时，激光设备和光纤激光器产业在2022年预计保持两位数增长，成为激光产业增长的主要驱动力。此外，5G建设持续深化，推动了产业格局的重塑和数字化进程的加速，带动了网络安全、工业互联网、AIoT等领域的快速发展。

主要观点

1. 5G建设推动产业变革

• 自2019年6月6日5G牌照发放以来，5G网络已实现重点城市覆盖，用户量快速提升。
• 国产设备商市场份额持续上升，并加速上游布局。
• 在5G应用的推动下，相关配套需求稳步增长，上游涨价压力趋缓，PCB、光纤光缆等行业有望迎来反转趋势。
• 军工信息化景气度提升，带动通信终端产业链关键元器件进入黄金发展期。

2. 通信行业整体增长潜力

• 2022年通信行业正处于“破旧立新”的变化中，行业发展向好，头部企业估值处于历史低位。
• 行业整体具备潜在投资机会，尤其在云计算、数字化、AIoT和激光制造等细分领域。

3. 关键细分领域分析

• 云计算产业链：全球数据中心资本开支预计较快增长，国内运营商加大网络和云业务投资，相关设备厂商如紫光股份、星网锐捷、中兴通讯、迪普科技等将受益。
• 行业数字化：工业互联网和AIoT需求持续高景气，建议关注中控技术、奥普特、广和通、移远通信、四方光电、华测导航、亿联网络等公司。
• 激光产业：激光设备和光纤激光器行业增长显著，建议关注华工科技、长光华芯、光库科技、杰普特、大族激光、锐科激光等。
• 通信芯片：随着国产化浪潮，通信芯片公司加大研发投入，实现关键领域领先布局，建议关注紫光国微、中瓷电子等。

关键信息

重点推荐公司

• 紫光股份：国内ICT网络设备龙头，重点关注其在云计算和数据中心领域的表现。
• 华工科技：光器件及激光设备龙头，受益于数据中心和激光行业增长。
• 广和通：物联网和移动互联网领域，受益于AIoT需求增长。
• 亨通光电：光纤光缆行业，受益于数据中心和5G建设。
• 中控技术：工业互联网领域，核心智能装备和平台迎来发展机遇。
• 中际旭创：光器件厂商，受益于光模块需求增长。

中国移动OTN设备集采

• 中国移动发布2022年至2023年OTN设备新建部分集中采购招标公告，共计采购332,156台设备，主要由华为、中兴、烽火和诺基亚贝尔提供。

投资组合表现

• 6月1日至6月10日，WIND通信板块上涨2.02%，投资组合个股平均上涨3.00%，组合收益上涨2.54%。
• 2022年6月通信行业模拟投资组合包括：紫光股份（20%）、华工科技（20%）、广和通（20%）、亨通光电（20%）、中控技术（10%）、中际旭创（10%）。

分歧板块表现

• 年初至今涨幅：工业互联网、光纤缆、运营商等板块涨幅相对较好，而信息安全、光模块等板块表现不佳。
• 上周涨幅：军工安全、工业互联网、PCB相关板块表现较好，而部分细分板块出现回调。

风险提示

• 市场的系统性风险
• 预期外的中美科技摩擦事件

合规与利益冲突披露

• 海通证券自营持有四方光电超过1%。
• 海通国际及其关联公司可能涉及投资银行业务、做市商或流动性提供者角色，可能对部分公司产生利益冲突。
• 评级和研究仅作为参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况做出决策。

评级定义

• 优于大市：预期未来12-18个月内相对基准指数涨幅超过10%。
• 中性（持有）：预期未来12-18个月内相对基准指数变化不大。
• 弱于大市：预期未来12-18个月内相对基准指数跌幅超过10%。

分布数据

• 截至2022年3月31日，海通国际股票研究评级分布为：优于大市88.9%，中性（持有）9.5%，弱于大市1.6%。
• 投资银行客户在各评级类别中的占比分别为：优于大市6.8%，中性（持有）5.8%，弱于大市0.0%。

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