2023-06-12-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_招标代理服务企业研究_12页_2mb

国义招标（831039）个股分析总结

公司概况

1. 主营业务
   公司专注于医疗、交通、能源等领域的招标代理服务及招标增值服务，收入来源为服务费。
2. 区域与客户特征
   • 业务局限于广东省内，省内收入占比超80%，区域属性强。
   • 前五大客户以国有企业为主，客户分散，占比合计25%-26%（2020-2022年）。

财务表现

1. 营收与成长性
   • 营收规模较小（1.6-2.3亿元），6年复合增长率为6.53%，成长性一般。
   • 加息代理服务收入占比98%以上，增值服务贡献逐年提升。
2. 盈利能力
   • 毛利率与净利率较高且稳定，2022年毛利率55.27%，净利率22.09%。
   • 期间费用率较高（尤其是管理费用），但营收规模较小，净利润表现优。
3. 收现能力与现金流
   • 应收账款极少（2022年仅463.76万元），收现比常年超过100%。
   • 现金储备充足（2022年货币资金6.28亿元，占比69.83%），支持企业发展。

行业分析

1. 产业链
   • 属于专业技术服务业，上游为咨询服务行业，下游应用于多个领域（医疗、交通等）。
2. 行业趋势
   • 电子招投标快速发展，2022年中标金额同比增长52.14%，需求旺盛。
   • 市场存在季节性，中标额主要集中在4月后。
3. 竞争格局
   • 行业头部企业众多，国义招标营收规模虽居前，但整体竞争激烈。
   • 可比公司包括东方中科、中达安，主要差异在于行业覆盖与服务类型。

核心优势与风险

• 优势：区域垄断性强（广东市场为主）、应收账款极少、现金流充裕。
• 风险：营收规模小、成长性有限、行业竞争激烈。

数据来源：东方财富、亿渡数据、公司招股书。