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大盘十六连红，把握春季行情总结

核心内容

2026年1月11日发布的《股指周报（2026.1.5-2026.1.11）》分析了当前国内外经济形势与A股市场走势，指出尽管海外经济数据呈现好坏参半的态势，但国内经济数据改善，推动A股进入春季行情。

主要观点

海外市场动态

1. 美国经济数据：

   • 12月ISM制造业PMI录得47.9，低于预期，显示制造业走弱。
   • 12月ISM非制造业PMI录得54.4，高于预期，表明服务业保持韧性。
   • 非农数据不及预期，但失业率回落至4.4%，缓解市场对经济失速的担忧。
   • 美国劳动力市场未失速，降低了美联储降息预期。

2. 地缘政治与资产表现：

   • 美最高法院尚未就关税问题作出裁决，市场仍存不确定性。
   • 委内瑞拉事件加剧市场对滞涨的担忧，美元指数走强，美债收益率走平，美股震荡，大宗商品价格上涨。
   • 市场对资源品关注度上升，风险资产和滞涨相关概念资产上涨，但主线逻辑尚未明确，需继续观察。
   • 滞涨概念和军工板块成为重点跟踪领域。

国内市场动态

1. 经济数据改善：

   • 12月CPI同比上升至0.8%，PPI同比下降1.9%，但降幅收窄，显示通缩压力边际缓解。
   • 国内A股连续十六个交易日上涨，涨幅和速度超出预期，春季躁动行情显现。

2. 政策与市场驱动：

   • 流动性宽松和稳增长政策预期推动A股走强。
   • 市场风格偏向成长板块，春季行情值得把握。
   • 下周预期指数震荡上行，但可能面临强分歧，行情不会一蹴而就。

3. 关注热点与板块：

   • 商业航天、人工智能、资源品等成为市场热点。
   • 消费板块可能有轮动，券商板块仍值得关注。

关键信息

宏观数据与事件回顾

• 海外：

  • 美国12月非农数据不及预期，但失业率回落。
  • 美国12月ISM制造业PMI低于预期，服务业PMI高于预期。
  • 委内瑞拉石油封锁政策与格陵兰岛军事行动引发市场担忧。

• 国内：

  • 12月CPI和PPI双双回升，显示经济通缩压力缓解。
  • 商务部等9部门发布《关于实施绿色消费推进行动的通知》，推动绿色金融发展。
  • 工信部发布《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》，强调人工智能与工业互联网融合。
  • 四川省明确脑机接口医疗服务价格，标志着该技术迈向临床应用。

本周主要观察点

• 周一：欧元区1月Sentix投资者信心指数、中国12月金融数据。
• 周二：美国12月末季调CPI、美国10月新屋销售总数年化。
• 周三：美国11月零售销售月率、美国11月PPI、美国第三季度经常帐、中国12月贸易帐。
• 周四：欧元区11月季调后贸易帐、欧元区11月工业产出月率、美国初请失业金人数、美国纽约联储制造业指数、美国费城联储制造业指数、美国11月进口物价指数月率、美联储褐皮书。
• 周五：德国12月CPI、美国12月工业产出月率、美国1月NAHB房产市场指数。

图表信息

• 图1：工业增加值
• 图2：三驾马车
• 图3：固定资产投资
• 图4：30大中城市商品房成交面积
• 图5：宏观经济景气指数
• 图6：官方PMI
• 图7：CPI
• 图8：PPI
• 图9：M1和M2同比增速
• 图10：社融增速
• 图11：融增量结构
• 图12：人民币贷款增量和结构
• 图13：本周主要指数涨跌幅
• 图14：本周风格指数涨跌幅
• 图15：重要指数估值
• 图16：本周申万一级行业涨跌幅
• 图17：申万估值
• 图18：市场周日均成交量
• 图19：市场周日均换手率
• 图20：两市上涨下跌股票数
• 图21：指数成交额变化
• 图23：两融余额
• 图24：两融交易净买额及占A股成交额比例
• 图25：央行公开市场操作
• 图26：Shibor利率水平

创元研究团队介绍

• 宏观金融组：

  • 刘钇含：股指期货研究员，专注于宏观基本面分析，擅长行业和风格轮动。
  • 金芸立：国债期货研究员，专注宏观与利率债研究。
  • 何燚：专注宏观和贵金属行情判断。
  • 崔宇昂：专注集运上下游产业链基本面分析。

• 有色金属组：

  • 李玉芬：专注铝、氧化铝、锡产业链分析。
  • 吴开来：专注铅锌产业链基本面研究。
  • 余烁：专注锂资源和新能源产业链研究。

• 黑色建材组：

  • 陶锐：黑色建材组组长，专注黑色产业链研究。
  • 韩涵：专注纯碱、玻璃产业链分析。
  • 安帅澎：专注钢材产业链基本面研究。

• 能源化工组：

  • 赵高：能源化工组组长，专注原油期货研究。
  • 白虎：熟悉能源化工品上下游情况，擅长基本面分析。
  • 常城：专注PX-PTA产业链研究。
  • 杨依纯：专注硅铁、锰硅及氯碱产业链分析。
  • 母贵煜：专注甲醇、尿素产业链研究。

• 农副产品组：

  • 张琳静：专注油脂产业链研究。
  • 陈仁涛：专注玉米、生猪产业链研究。
  • 赵玉：专注大豆产业链研究。
  • 张英鸿：专注原木、纸浆产业链研究。

免责声明

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分支机构信息

结论

当前A股市场在流动性宽松和稳增长政策预期的推动下，进入春季行情，成长板块表现突出。但市场主线逻辑尚未明确，需关注商业航天、人工智能、资源品等热点板块。同时，海外经济数据好坏参半，地缘政治风险上升，需持续跟踪滞涨概念与军工板块。整体来看，市场仍存在分歧，行情可能持续震荡上行，但不会一蹴而就。