20230611-国金证券-主要消费产业行业研究_CPI维持低位_消费估值回落_17页_1mb

CPI与消费板块分析报告总结

1. 市场观点

• CPI表现：2023年5月CPI同比上涨0.2%，略低于预期，核心CPI同比上涨0.6%，终端需求偏弱。服务价格上涨（+0.9%），食品价格波动。
• 估值调整：大消费板块估值回落至历史均值中枢以下，必选、可选消费品指数PETTM分别为27.6、19.6，调整节奏快。
• 策略建议：维持消费板块左侧布局机会观点，关注低估值龙头白马和基本面支撑的结构性机会，短期侧重低估值策略，优选高端白酒、乳制品、家电龙头、体育服饰。

2. 行情回顾

• 板块表现：上周商贸零售、传媒板块跌幅居前（-3.1%），中证可选消费指数小幅上涨0.5%，其他多数下跌。
• 成交额：大消费日均成交额1.86万亿元，占A股成交额20.7%，交投活跃。
• 个股异动：反映在短线强势个股如黑芝麻、盛通股份，短线突破个股如三只松鼠、盾安环境。

3. 理资金流动

• 主力资金：传媒、食品饮料板块净流出明显，北向资金电器与食品收入增长。

4. 风险提示

• 疫情反复、消费意愿不足、市场波动风险。