20260914-国贸期货-有色金属周度套利报告_14页_1mb

有色金属周度套利报告总结

核心内容概述

本报告为2026年9月14日发布的国贸期货研究院有色金属周度套利分析，涵盖期现套利、跨期套利、跨品种套利及内外套利策略，并附有多种有色金属品种的库存、价差及升贴水变化数据。报告旨在为投资者提供市场分析及套利机会参考，同时强调投资风险。

主要观点与策略推荐

1. 策略推荐

• 跨期套利：
  • 沪铜正套：国内库存维持低位，关注正套机会。
• 内外套利：
  • 锌内外反套：近期LME锌挤仓风险仍存，出口东南亚交仓窗口自9月初开启，国内社库延续去化，叠加国内旺季渐进，基本面预期有所好转，可逐步逢高布局多内空外头寸。
• 期现套利：无明确推荐。
• 跨品种套利：无明确推荐。

2. 价差变化

• 铜-锌：价差持续上涨，9月11日较9月4日上涨150元/吨。
• 铝-铝合金：价差上涨150元/吨。
• 铝/氧化铝：比值小幅上涨，9月11日为8.99。
• 镍/不锈钢：比值小幅上涨，9月11日为9.28。

3. 库存变化

国内社会库存（万吨）：

• 铜：9月11日较上周下降1.6%，持续去库。
• 铝：9月11日较上周下降2.3%，库存减少。
• 铅：9月11日较上周上涨4.2%，库存增加。
• 锌：9月11日较上周下降6.3%，库存持续去化。
• 镍：9月11日较上周下降1.0%，库存略有减少。
• 锡：9月11日较上周上涨19.4%，库存增加。

LME库存（吨）：

• 铜：9月10日较上周上涨0.1%，库存微增。
• 铝：9月10日较上周下降0.2%，库存减少。
• 铅：9月10日较上周下降3.0%，库存明显减少。
• 锌：9月10日较上周下降2.3%，库存减少。
• 镍：9月10日较上周上涨1.3%，库存增加。
• 锡：9月10日较上周下降4.9%，库存减少。

关键信息汇总

1. 升贴水变化

• 铜：9月11日上海现货升贴水为50元/吨，较9月4日下降160元/吨。
• 铝：9月11日上海现货升贴水为10元/吨，较9月4日无变化。
• 锌：9月11日上海现货升贴水为-95元/吨，较9月4日下降10元/吨。
• 镍：9月11日上海现货升贴水为-1630元/吨，较9月4日下降350元/吨。

2. 跨月价差变化

• 铜连一-连三：价差持续上涨，9月11日为710元/吨，较9月4日上涨130元/吨。
• 铝连一-连三：价差波动，9月11日为10元/吨，较9月4日下降45元/吨。
• 锌连一-连三：价差波动，9月11日为-40元/吨，较9月4日下降30元/吨。
• 铅连一-连三：价差持续下降，9月11日为-55元/吨，较9月4日下降20元/吨。
• 镍连一-连三：价差持续下降，9月11日为-580元/吨，较9月4日下降90元/吨。
• 不锈钢连一-连三：价差持续下降，9月11日为-55元/吨，较9月4日下降20元/吨。

3. 现货进口盈亏

• 各品种的现货进口盈亏数据均附有图表，但未在报告中明确给出具体数值，建议参考图表进行详细分析。

分析师信息

• 方富强：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士，专注于铜、铝、氧化铝等品种研究。
• 谢灵：国贸期货研究院有色金属研究中心经理，有色金属首席分析师，澳大利亚新南威尔士大学金融学硕士，专注于镍、不锈钢、新能源等领域。
• 林静妍：国贸期货研究院有色金属资深分析师，香港大学金融学硕士，专注于铅、锌、锡、铝合金等品种研究。

投资风险提示

• 免责声明：本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断是否符合其投资目标和风险承受能力。
• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。

数据来源

• Wind
• 国贸期货研究院

注：本报告仅用于信息参考，不构成任何投资建议。