2018年-IMF国际货币组织全球_How_Do_Regulations_of_Entry_and_Credit_Access_Relate_to_Industry_Competition__International_Evidence_45页_1mb

总结：How do Regulations of Entry and Credit Access Relate to Industry Competition? International Evidence

核心内容

本研究探讨了市场准入和信贷获取监管对行业竞争的影响，使用64个国家28个制造业行业的数据，分析了这些监管措施如何影响价格-成本边际（PCM）和平均企业规模（AFS）。研究发现，严格的市场准入监管和信贷获取障碍通常会降低行业竞争，而信贷信息登记等促进信贷获取的制度则有助于提高竞争。

主要观点

• 市场准入监管：复杂的行政程序、高昂的启动成本和时间限制会抑制企业进入市场，从而降低行业竞争水平。在自然进入率较高的行业中，这种抑制效应更为显著。
• 信贷获取：信贷信息登记制度和保护债权人权益的法律（如抵押和破产法）有助于提高信贷可得性，从而促进竞争。在依赖外部融资的行业中，这些制度的改善会显著降低价格-成本边际和平均企业规模。
• 理论支持：研究结果支持“公共选择理论”而非“公共利益理论”，即监管往往被既有企业利用以维持市场租金和市场份额。
• 因果关系：研究通过工具变量回归和子样本分析，确认了从监管到竞争的因果关系，而非反向因果关系。

关键信息

数据概况

• 时间范围：2004年至2010年
• 行业数量：28个制造业行业
• 国家数量：64个国家
• 竞争指标：价格-成本边际（PCM）和平均企业规模（AFS）

市场准入监管的影响

• 在自然进入率高的行业中，严格的市场准入监管显著降低竞争水平，表现为较高的价格-成本边际。
• 严格的市场准入监管与较大的平均企业规模相关，可能促进行业集中。

信贷获取的影响

• 在依赖外部融资的行业中，信贷信息登记和债权人保护法律显著降低价格-成本边际和平均企业规模。
• 改善信贷获取有助于提高行业竞争，减少既有企业的市场租金。

国家差异

• 新兴市场：平均需要完成9项程序，耗时31天，成本为人均收入的14%。
• 发达市场：平均需要完成5项程序，耗时8天，成本为人均收入的8%。
• 新西兰：市场准入程序最少，仅需1天，成本最低（0.3%）。
• 巴西：市场准入程序最多，需完成11项，耗时80天，成本为人均收入的5.2%。

理论框架

• 公共利益理论：认为严格的市场准入监管有助于提高产品质量、减少外部性并维持健康的竞争环境。
• 公共选择理论：认为监管更多是为了既有企业的利益，限制新进入者，维持市场租金。
• 信贷约束理论：认为信贷获取障碍是进入壁垒之一，限制新企业的发展，从而影响行业竞争。

方法论

竞争衡量

• 价格-成本边际（PCM）：衡量企业是否能够将价格定得高于边际成本，反映行业竞争水平。
• 平均企业规模（AFS）：反映行业集中程度，较小的AFS意味着更高的竞争。

模型设定

• 模型1（3a）：包含行业-国家、行业-时间、国家-时间的交互固定效应，以控制不随时间变化的国家和行业效应。
• 模型2（3b）：在模型1的基础上，排除了国家-时间的交互效应，允许加入个体固定效应和控制变量。

识别策略

• 利用行业特征差异（如自然进入率和外部融资依赖程度）作为识别策略，以分析监管对不同行业竞争的异质性影响。

结论

• 市场准入和信贷获取监管对行业竞争有显著影响。
• 严格的市场准入监管会降低竞争，特别是在自然进入率高的行业中。
• 信贷获取改善会提高竞争，特别是在依赖外部融资的行业中。
• 研究支持“公共选择理论”，认为监管更多是为了既有企业的利益。
• 通过工具变量回归和子样本分析，确认了监管对竞争的因果关系。

行业特征分析

• 高自然进入率行业：更易受到市场准入监管的影响，严格的监管会显著抑制竞争。
• 高外部融资依赖行业：更易受到信贷获取制度的影响，更好的信贷获取制度会显著提高竞争。

研究贡献

• 首次使用行业层面数据，直接分析市场准入和信贷获取监管对行业竞争的影响。
• 为理解不同行业对监管的反应提供了新的视角，有助于政策制定者在设计监管框架时考虑行业特性。

参考文献

• Aghion, P., et al. (2005, 2007, 2009)
• Bhuyan, A. (2005)
• Black, S. & Strahan, P. (2002)
• Braun, M. & Raddatz, C. (2008)
• Cetorelli, D. (2001, 2004)
• Clementi, F. & Hopenhayn, H. (2006)
• Duval, R. & Furceri, D. (2016)
• Evans, P. & Jovanovic, B. (1989)
• Fisman, R. & Sarria-Allende, G. (2010)
• Klapper, L. et al. (2006)
• Rajan, R. & Zingales, L. (1998, 2003)
• Scarpetta, S. et al. (2002)
• Beck, T. et al. (2004)
• Desai, M. et al. (2003)
• Di Patti, C. & Dell'Ariccia, G. (2004)
• Kovenock, D. & Phillips, S. (1995, 1997)
• Maksimovic, V. (1988)
• Beck, T. et al. (2004)
• Aghion, P. et al. (2007)
• Djankov, S. et al. (2002)
• Stigler, G. (1971)
• Peltzman, S. (1976)
• Hay, J. & Liu, S. (1997)
• Waterson, M. (1984)
• Cowling, K. & Waterson, M. (1976)

关键词

• 市场准入监管
• 信贷获取
• 价格-成本边际
• 行业竞争