20230304-国海证券-券商金股跟踪月报（2023年3月）_2月小市值风格占优_成长股策略回撤_10页_561kb

2023年3月券商金股成长确定性提升投资策略总结

核心内容概述

2023年3月券商金股成长确定性提升投资策略总结报告指出，2月份A股市场整体表现分化，大盘下跌，中小盘微涨。成长股策略在2月表现不佳，但长期来看，其年化超额收益显著，信息比良好，显示出较强的策略优势。

主要观点与关键信息

市场回顾

• 整体表现：2月A股市场分化明显，沪深300指数下跌2.10%，中证1000指数上涨2.21%，中证500指数上涨1.09%，创业板指数下跌5.88%。
• 行业表现：通信、轻工制造、纺织服装、计算机、传媒等板块收益为正，而电力设备及新能源、银行、有色金属、非银行金融、房地产等板块收益为负。
• 市场风格：小市值风格占优，成长股策略在2月出现回撤，但整体表现优于市场基准。

券商金股成长确定性提升策略

• 组合构成：该策略基于《成长股景气投资的确定性提高路径》构建，优选预期营收增速高于30%的股票，每个行业最多选2只，整体组合不超过10只。
• 最新持仓：3月最新持仓包括亿晶光电、道森股份、浩洋股份、华凯易佰、方邦股份、华依科技、彩讯股份、思科瑞、盛视科技、梦网科技等10只股票，覆盖电子、机械、计算机、电力设备及新能源等行业。
• 持仓分析：2月持仓股票平均市值为118.71亿元，其中东尼电子和华自科技涨幅居前，分别为15.49%和29.36%。
• 风格因子暴露：2月持仓在Beta、动量、中市值、波动率、流动性风格因子上呈正向暴露，而在市值、盈利、估值、成长、杠杆风格因子上呈负向暴露。
• 策略表现：
  • 绝对收益：-4.49%
  • 相对首次覆盖券商金股超额收益：-5.19%
  • 相对中证800超额收益：-3.44%
  • 年化超额收益：43.29%
  • 信息比：1.72

风险提示

• 市场环境或政策变化可能导致行业发展不及预期。
• 报告数据仅供参考，样本有限，可能无法代表整体市场。
• 数据处理方式可能存在误差，市场存在波动性风险。

投资策略总结

• 该策略在2月表现回撤，但长期来看具有显著的超额收益能力。
• 策略注重成长股的确定性，通过筛选高营收增速的股票，优化组合配置。
• 从历史数据看，该策略的年化超额收益达43.29%，信息比为1.72，优于整体券商金股组合和中证800指数。

投资者注意事项

• 投资者应结合自身风险承受能力审慎决策。
• 报告不构成投资建议，仅作为参考。
• 投资者应以完整报告为准，并在必要时咨询专业人士。

分析师信息

• 李杨：金融工程及金融产品首席分析师，8年证券投资、研究经验，复旦大学本硕，曾就职于方正证券、银河基金、易方达基金。
• 熊晓湛：金融工程分析师，5年卖方金融工程经验，爱丁堡大学硕士，负责可转债、固收+策略、衍生品研究。
• 熊颖瑜：金融工程分析师，6年金融行业经验，中国人民大学本硕，负责量化资产配置、选股研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业指数领先沪深300。
  • 中性：行业指数跟随沪深300。
  • 回避：行业指数落后沪深300。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300涨幅10%~20%。
  • 中性：相对沪深300涨幅-10%~10%。
  • 卖出：相对沪深300跌幅10%以上。

免责声明

• 本报告风险等级为R3，仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者应谨慎决策。
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