20240602-中航证券-非银行业周报（2024年第十八期）_券商行业并购重组持续加速_11页_28mb

1. 报告发布机构：中航证券研究所
2. 核心分析板块：证券、保险
3. 当前市场表现：
   • 证券板块：近期下跌，跑输上证综指，估值处于相对低位，但行业并购整合趋势明显，政策鼓励行业整合，券商并购重组加速，浙商证券收购国都证券案例是典型案例。
   • 保险板块：保费收入和资产规模稳中有升，偿付能力强，建议关注头部公司。
4. 行业动态：
   • 金融监管会议强调防范系统性金融风险，紧缩政策背景下中小金融机构改革加快。
   • 行业指数调整，涉及样本优化。
   • 公司公告：浙商证券拿下国都证券股权，国金证券发行债券，锦龙股份筹划收购东莞证券部分股权，东吴证券和东方财富债券兑付等。
5. 投资评级：
   • 证券板块：券商增持为主，浙商证券因并购整合预期获得强力推荐。
   • 保险板块：头部企业（如中国平安）建议增持。
6. 风险提示：需关注监管政策变化、外部风险加剧以及市场波动风险。

核心建议：关注行业整合主线，券商中长期资金受益明确，保险板块稳健增长。