20260725-广发期货-红枣周报_供强需弱_价格低位震荡_19页_13mb

红枣周报总结

核心内容概述

本周红枣市场整体呈现供强需弱、价格低位震荡的格局。主力合约CJ2609价格在7825-7990元/吨区间窄幅整理，周度下跌1.19%。现货市场方面，沧州、广州等核心销区成交平淡，价格下调，贸易商仅维持刚需补货，主动囤货意愿不足。期货市场成交量和持仓量均有所下降，市场情绪偏弱。

主要观点

1. 市场走势

• 期货价格：CJ2609主力合约本周震荡运行，收盘于7890元/吨。
• 现货价格：沧州特级价格在8.60-10.30元/公斤，一级价格在7.40-8.00元/公斤，广东如意坊各等级价格均出现下跌，尤其是特级、二级跌幅较大。
• 基差波动：沧州特级与期货价差为140元/吨，较上周下降5元/吨；现货一级基差为810元/吨，较上周上涨5元/吨。
• 月差走势：9-1价差为**-715元/吨**，较上周上涨60元/吨；1-5价差为**-85元/吨**，周度上涨50元/吨。

2. 供应情况

• 新季红枣：7月下旬高温对部分产区造成影响，但南疆整体减产预期有限，二茬果基本定型，三茬果受高温扰动，但整体影响较小。
• 旧季库存：36家样本点物理库存10466吨，较上周减少159吨，环比下降1.50%，但同比增加1.41%。期货仓单与有效预报合计8886张（折合44430吨），周度环比增加107张，同比减少14.1%。
• 仓单结构：特级仓单2532张，一级4320张，二级1240张，三级571张。

3. 需求情况

• 销区市场：河北崔尔庄市场到车平稳，广东如意坊市场日均到车2.2车，环比减少0.2车，累计到车11车，环比减少1车。
• 销售利润：河北销区一级成品毛利润为0.4元/公斤，较上周下降0.05元/公斤。
• 消费淡季：现货价格受陈货拖累，消费淡季需求疲弱，短期内难有明显改善。

4. 出口情况

• 6月出口：数量2251.15吨，环比减少18.01%，同比增加27.54%；金额461.87万美元，环比减少16.98%，同比增加19.17%。
• 累计出口：2026年1-6月累计出口17836.03吨，同比增加4.21%；累计出口金额3739.639万美元，同比减少2.92%，处于近五年次高位。

关键信息

供应端

• 新季产量：南疆高温对幼果影响有限，麦盖提、图木舒克灌溉充足，坐果稳定，整体减产预期弱化。
• 旧季库存：往年结转库存尚未充分消化，叠加时令鲜果分流，市场仍处供过于求状态。

需求端

• 消费淡季：销区市场成交清淡，贸易商补货意愿低，需求端缺乏明显回暖信号。
• 中秋备货：需关注中秋备货节奏是否能带来阶段性需求改善。

期货市场

• 持仓量：本周红枣期货持仓量26.5万手，较上周小幅减少。
• 成交量：本周成交量10.22万手，较上周减少12.92万手。
• 资金沉淀：资金沉淀17.35亿元，持仓市值108.42亿元，基本与上周持平。

市场展望

• 短期趋势：红枣期货预计延续偏弱震荡格局，需关注新季产量与质量、库存去化速度及中秋备货节奏。
• 长期逻辑：四季度进入成本与需求驱动期，新枣集中上市将确立成本锚点，年末双节备货可能带来阶段性利多。

重要时间节点与天气影响

市场结构

• 上游：枣农、合作社、原枣
• 中游：物流、仓储、枣条、枣片、枣泥、枣酒、枣奶
• 下游：大宗批发、商超零售、线上消费

风险提示

• 本报告观点仅供参考，不构成买卖建议。
• 市场存在天气、库存、需求等多重不确定性，需持续跟踪。

结论

当前红枣市场处于供强需弱的弱现实格局，价格低位震荡。新季产量与质量、库存去化速度、中秋备货节奏是未来关注的重点。短期来看，市场缺乏明显驱动，震荡为主；中长期则需关注四季度成本与需求的改善情况。