20230818-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_340kb

东海研究研究所晨会观点总结

宏观金融

美元持续偏强，主要因美国劳动力市场强劲，支持高利率预期，导致全球风险偏好降温。国内方面，政策刺激预期增强，央行暗示调整房地产政策，人民币汇率大幅反弹，短期内国内市场情绪升温，但需防范汇率风险。资产上，股指短期震荡，建议谨慎观望；国债环境偏有利，但追多需谨慎；商品多数板块短期谨慎观望，黑色、有色和能化短期走势承压。

股指

昨日A股止跌回暖，但经济数据探底和房企信用风险限制反弹持续性。政策力度保守，后续LPR可能调降提振地产。操作建议短期观望，暂不追多。

国债

央行降息后流动性趋松，7月经济数据确认基本面疲软，地产压力需货币宽松支持。短期内期货价格高点追多性价比低，但不宜做空，建议谨慎操作。

有色金属

国内政策预期升温，铜现货升水上行，建议逢低多配；镍基本面利好有限，短空观望；不锈钢需求排产高，原料支撑盘面，但需注意库存压力；铝产量增加，短期震荡为主；锌供强需弱，维持弱势；锡受缅甸矿供应不确定，震荡偏弱；工业硅与黄金白银受宏观影响，建议前期空单止盈；黄金白银成本支撑，偏多思路。

黑色金属

钢材期现货反弹，宏观预期好转和表观消费回升是主因，但现实需求弱，反弹持续性取决于减产和需求复苏；铁矿石偏强基本面，但短期空单减持；焦炭焦煤震荡，跟随下游和宏观波动。

能源化工

宏观情绪与现货背离，能化整体震荡；原油现货偏紧，但后期需求波动压力油价；沥青库存去化放缓，可能回调；PTA和乙二醇进口压力大，乙二醇可震荡做多；甲醇供需压力增加，价格难上行；聚烯烃成本支撑，PE略佳于PP；天然橡胶深色胶坚挺，沪胶单边乏力；纸浆供需过剩，库存高，短期难拐头；玻璃和纯碱短期支撑，但远月受政策预期。

农产品

豆粕高位波动，美豆评级好但不确定性；国内豆粕高基差支撑现货，但高价多头减仓预期；豆油供需向好但受粕涨压力；棕榈油出口支撑，但增库趋势和原油打压；菜油基差稳定；玉米短期供应偏紧，长期看空；生猪价格稳，双节预期支撑；白糖现货震荡；棉花短期承压，关注下游需求。