20180212-兴业研究-钢铁有色行业周报_唐山_两错峰_常态化_嘉能可钴产量激进扩张_19页_1mb

2018年2月12日钢铁有色行业周报总结

核心内容概述

2018年2月12日的钢铁与有色行业周报显示，行业整体呈现震荡偏弱趋势，钢价和期价均有所下跌，但铁矿石价格略有上涨，焦炭价格持续下跌。与此同时，有色市场全线下跌，外盘金属价格跌幅普遍在2.4%-5%之间，主要受原油价格回落和通胀预期消退影响。此外，唐山实施“双错峰”常态化政策，预计对钢价产生积极影响，而嘉能可计划提高钴产量，可能对钴价形成压力。

主要观点

钢铁行业

• 钢价震荡偏弱：本周螺纹钢及热轧板卷现价环比无变动，但期货价格分别下跌1.67%和1.86%。Myspic钢价指数微涨0.39%，显示市场整体偏弱。
• 原料价格波动：普氏铁矿石指数上涨3.73%，焦炭价格下跌4.90%，显示原料端价格波动较大。
• 库存持续上升：主要城市钢材社会库存环比增加13.36%，螺纹钢库存环比增加19.87%，库存压力上升，对钢价支撑减弱。
• 政策影响：唐山将从3月15日起实施“双错峰”常态化政策，对钢铁行业供给形成压制，有利于钢价维持高位。
• 企业动态：方大特钢2017年净利润大幅增长281.40%，西宁特钢与江西方大集团的股权转让进展显著，可能带来混合所有制改革的示范效应。

有色行业

• 价格全线下跌：外盘金属价格普遍下跌2.4%-5%，内盘价格偏软，预计短期与原油价格走势同步。
• 库存上升：LME和SHFE的铜、铝、铅、锌、镍、锡库存均出现不同程度的上升，其中铜库存涨幅最大。
• 环保政策影响：环保部将开展涉重金属行业企业排查，可能对下游需求造成一定压力，尤其是铅酸蓄电池行业。
• 嘉能可钴产量提升：嘉能可计划2018年将钴产量提升42%，其中KCC项目复产将成为主要增长点，预计2018年钴产量为1.1万吨，可能对市场供给产生较大冲击，预计2019年钴价将面临回调压力。

关键信息

钢铁行业关键数据

有色行业关键数据

发债企业及上市公司动态

钢铁行业

• 方大特钢：2017年净利润增长281.40%，拟每10股派发16元现金红利。
• 西宁特钢：与江西方大集团股权转让进展显著，可能带来混合所有制改革。
• 其他企业：无评级调整。

有色行业

• 云海金属：获得首期拆迁补偿款8556.89万元，将对公司2018年利润产生积极影响。
• 南山铝业：2017年净利润增长22.75%，铝深加工领域取得重大进展，新业务有望成为利润增长点。
• 其他企业：无评级调整。

债市及权益市场情况

权益市场

• 上证综指：跌幅9.60%。
• 钢铁指数：跌幅8.67%，跑赢大盘0.93个百分点。
• 有色指数：跌幅10.07%，跑输大盘0.47个百分点。
• 个股表现：钢铁行业个股涨跌幅分化明显，有色行业多数下跌。

信用债发行及估值变动

• 新发债情况：本周钢铁有色行业拟发债券8只，涉及多个主体，包括广西投资集团、南山集团、海亮集团等。
• 估值变动：钢铁行业信用债估值多有下跌，有色行业部分债券估值亦有下降，但整体波动幅度不大。

总结

本周钢铁与有色行业整体表现偏弱，钢价和期价下跌，而铁矿石价格上涨，焦炭价格下跌。库存持续上升，对钢价支撑减弱，但唐山“双错峰”政策对供给形成压制，有助于钢价维持高位。嘉能可钴产量激增，预计2018年钴价将面临较大回调压力。环保部涉重金属排查可能对下游需求造成影响，尤其是铅酸蓄电池行业。发债市场表现分化，权益市场整体下跌，钢铁和有色指数跑输或跑赢大盘。云海金属和南山铝业等公司动态值得关注，其利润增长和业务拓展可能对行业产生积极影响。