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格林大华期货短纤早报总结（2021年11月2日）

核心内容

本报告对短纤期货市场进行了分析，重点围绕成本端、供需变化及市场情绪展开。整体来看，短纤市场受油价高位震荡和政策调控煤价的影响，价格波动较大。同时，由于双控政策及装置检修等因素，市场存在一定的不确定性。

主要观点

• 价格走势：短纤价格主要跟随成本端波动，受原油价格影响较大。
• 市场情绪：当前市场情绪较为波动，投资者需密切关注政策变化及供需动态。
• 操作建议：建议采取观望或短线操作策略，重点关注支撑位7200元/吨。

关键信息

供需情况

• 供给端：部分短纤装置有重启计划，供给存在增加预期。具体包括：

  • 浙江吉兴3万吨装置计划于11月10日重启。
  • 福建金纶20万吨装置计划一个月后重启。
  • 宿迁逸达、江阴华宏、江阴三房巷等装置减产，重启时间待定。
  • 浙江华星10万吨中空短纤装置减产10%，提负时间待定。
  • 福建逸锦27万吨装置减产50%，计划一个月后恢复。

• 需求端：

  • 双控政策对终端织造行业影响较大，织造开工率降至61.03%，周环比上升8.64%，但仍处于较低水平。
  • 11月1日，短纤工厂产销率为40.5%，较上一交易日上升16.27%。
  • 中国轻纺城总成交760万米，环比下滑367万米，显示终端需求偏弱。

利多因素

• 库存水平：截至10月28日，短纤库存水平为1.5天，环比上升0.3天；实际物理库存为15.98天，周环比下滑0.99天，显示库存压力有所缓解。
• 部分装置恢复生产：宁波卓成6.5万吨装置产量恢复至200吨/日，显示部分产能逐步回归。

利空因素

• 双控政策影响：对终端织造行业造成较大压力，导致开工率偏低。
• 需求疲软：中国轻纺城成交环比大幅下滑，显示终端需求不足。
• 装置减产：多个装置处于减产状态，部分装置重启时间未定，对供给端形成压制。

风险因素

• 原油价格波动：作为短纤成本端的重要组成部分，油价波动将直接影响短纤价格走势。
• 双控政策持续影响：政策执行力度及范围可能进一步影响下游需求。
• 终端需求变化：织造行业的需求恢复情况将决定短纤市场的整体表现。
• 疫情情况：疫情对物流、生产及消费的潜在影响不容忽视。
• 装置检修：部分装置的检修安排可能对供给造成进一步影响。

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• 研究员：封晓芬
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