20240326-东证期货-豆粕季度报告_牛市已来_变数仍多_13页_5mb

REPORT SUMMARY

本报告由上海东证期货有限公司发布，主题为豆粕期货的季度分析，报告日期为2024年3月26日。重点讨论国内外大豆及豆粕市场动态，以及未来展望。

国际市场方面，巴西CNF升贴水自2月初开始上行，主要由于产量预估下调、国内压榨需求增加以及存储压力。美国大豆供应走向宽松，USDA乐观预估2024/25年度面积和单产，但价格已跌至成本支撑位，潜在利多因素包括天气不确定性。

国内市场方面，进口大豆成本上升，3月初基差上行由于补库需求和传言，但后期供应增加可能导致基差走弱。豆粕去库加速，但需求疲软，需关注进口大豆到港和压榨情况。

后市展望认为，目前不认为趋势性上涨行情已到，市场关注USDA报告、天气等因素。短期存在做多安全边际，尤其是全球大豆库存高位，但不确定性较大。

策略建议包括逢低布局9-1正套，因价差低位风险相对较小；避免单边操作，强调天气炒作可能。

风险提示包括宏观风险、政策变化和产地天气不确定性，可能影响价格波动。

（总结基于报告核心分析，忽略具体数据细节以符合要求。）