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棕榈油期货市场分析总结（2026年04月20日）

核心内容概述

2026年4月13日至4月20日期间，国内棕榈油期现货市场整体呈现先抑后扬、弱势震荡的格局。市场波动主要受到东南亚季节性增产、出口大幅下滑以及原油溢价回落等因素影响。周五市场止跌企稳，短期仍以弱势整理为主，但中期需密切关注产量、出口及生物柴油政策的变化。

主要观点

• 出口数据疲软：4月1日至15日，棕榈油出口量为60.99万吨，较3月同期下降34.2%。印度、中国等主要进口国采购节奏放缓，进一步加剧市场压力。
• 厄尔尼诺影响：预计2026年将遭遇140年以来最强级别的厄尔尼诺现象，伴随全球高温，棕榈油主产国或面临干旱，可能导致产量显著下滑，从而支撑期价。
• 进口利润倒挂：国内进口利润出现深幅倒挂，近期买船数量减少，关注国内到港及库存变化，短期内棕榈油或以震荡运行为主。
• 市场关注因素：
  • 马来西亚棕榈油产量及出口数据；
  • 豆棕价差修复的变化。

基本面数据周度变化

棕榈油船期报价及进口利润测算（2026.04.20）

• 盘面价格：为当日大连商品交易所棕榈油主力合约11:00-11:30时的盘面价格。
• 进口成本：未含加工费，计算方式为：进口到岸价 × 汇率 × 关税 × 增值税 + 港杂。
• 对盘利润：盘面价格 - 进口成本。

供应情况分析

• 买船数量：近期买船数量减少，显示市场对棕榈油的需求疲软。
• 预计到港量：到港量预计有所下降，需关注库存变化。
• 马来西亚产量：马来西亚棕榈油局数据显示，精炼棕榈油（RBD 24度）产量有所波动，需持续跟踪其产量变化。

需求情况分析

• 中国进口数量：中国棕榈油液进口数量合计（全球）有所下降，反映国内需求疲软。
• 马来西亚出口数量：马来西亚棕榈油出口数量（SGS发布）亦出现下滑，显示出口市场受到抑制。

成本利润分析

• 9月船期对盘利润：棕榈油9月船期对盘利润呈现波动，显示进口成本与盘面价格之间的差距在缩小，可能影响市场走势。

关键信息

• 短期趋势：棕榈油期价短期仍以弱势整理为主，震荡调整。
• 中期支撑：若厄尔尼诺导致主产国产量下滑，将对期价形成支撑。
• 市场风险：需关注原油价格波动、产量变化及出口政策调整对棕榈油市场的潜在影响。
• 免责声明：本报告仅为市场分析，不构成投资建议。用户需自行判断并承担投资风险。宁证期货有限公司保留本报告的著作权，未经许可不得擅自使用或传播。

总结

综上所述，2026年4月棕榈油市场受出口疲软、厄尔尼诺影响及进口利润倒挂等因素压制，短期内以震荡为主。中期需关注主产国产量、出口及生物柴油政策变化，这些因素可能对棕榈油价格产生重要影响。投资者应结合自身风险承受能力，谨慎决策。