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棕榈油期货市场总结（2026年4月27日）

核心内容概述

2026年4月20日至4月26日期间，棕榈油期货市场整体呈现高位震荡、偏强格局。市场受到多重因素影响，包括政策利好、天气预期、原油价格支撑等，但同时也面临短期增产与出口下滑带来的压力。

主要观点

1. 市场走势分析

• 棕榈油期货价格维持高位震荡，整体偏强。
• 市场操作建议为回调低吸，即在价格回调时考虑买入。

2. 重点事件回顾

• 印尼B50政策落地（利多）：4月21日印尼发布正式文件，7月1日起全国强制执行B50生物柴油政策，将显著提升棕榈油工业需求，对长期价格形成支撑。
• 厄尔尼诺干旱预期升温：机构预测2026年强厄尔尼诺概率较高，马来与印尼可能面临干旱，预计2027年棕榈油产量将下降10%-25%，远月天气题材炒作预期增强。
• 原油价格高位震荡：中东地缘政治反复，原油价格保持坚挺，能源溢价支撑棕榈油价格，带动油脂板块整体走强。
• 马来短期增产与出口下滑：4月产量环比大增，但出口骤降，短期累库压力显现，限制价格涨幅。

3. 基本面数据回顾

• 棕榈油船期报价及进口利润测算（2026.04.27）：

  • 9月船期：1228元/吨
  • 远期汇率：6.7631
  • 进口成本：9947元/吨
  • 盘面价格：9840元/吨
  • 对盘利润：-107元/吨

• 注释：

  • 盘面价格为当日大连商品交易所棕榈油主力合约11:00-11:30时的价格。
  • 进口成本未含加工费，为对盘毛利。
  • 远期汇率为新加坡交易所外汇期货实时汇率。
  • 进口成本计算方式为：进口到岸价 × 汇率 × 关税 × 增值税 + 港杂费用。

供应情况分析

• 图2与图3显示棕榈油买船数量与预计到港量均有所增加，表明市场供应端在短期内有所改善。
• 图4显示马来西亚棕榈油局公布的精炼棕榈油（RBD 24度）产量数据，产量环比上升，进一步反映供应端的积极变化。

需求情况分析

• 图5显示中国棕榈油液进口数量合计（全球）有所波动，反映国内需求的变化。
• 图6显示马来西亚棕榈油出口数量（SGS发布）下降，表明出口受阻，对市场供需产生一定影响。

成本利润分析

• 图7显示9月船期棕榈油对盘利润为**-107元/吨**，表明进口成本高于盘面价格，市场仍处于盈利压力之下。
• 关注因素包括：
  • 马来西亚棕榈油产量及出口数据
  • 豆棕价差修复变化

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操作建议

• 短期预计棕榈油期货价格将高位震荡，偏强格局不变。
• 操作上建议关注回调机会，在价格回落时考虑低吸布局。

数据来源：钢联终端，宁证期货