> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油期货市场总结（2026年4月27日） ## 核心内容概述 2026年4月20日至4月26日期间，棕榈油期货市场整体呈现**高位震荡、偏强格局**。市场受到多重因素影响，包括政策利好、天气预期、原油价格支撑等，但同时也面临短期增产与出口下滑带来的压力。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场走势分析 - 棕榈油期货价格维持高位震荡，整体偏强。 - 市场操作建议为**回调低吸**，即在价格回调时考虑买入。 ### 2. 重点事件回顾 - **印尼B50政策落地**（利多）：4月21日印尼发布正式文件，7月1日起全国强制执行B50生物柴油政策，将显著提升棕榈油工业需求，对长期价格形成支撑。 - **厄尔尼诺干旱预期升温**：机构预测2026年强厄尔尼诺概率较高，马来与印尼可能面临干旱，预计2027年棕榈油产量将下降**10%-25%**，远月天气题材炒作预期增强。 - **原油价格高位震荡**：中东地缘政治反复，原油价格保持坚挺，能源溢价支撑棕榈油价格，带动油脂板块整体走强。 - **马来短期增产与出口下滑**：4月产量环比大增，但出口骤降，短期累库压力显现，限制价格涨幅。 ### 3. 基本面数据回顾 - **棕榈油船期报价及进口利润测算**（2026.04.27）： - 9月船期：**1228元/吨** - 远期汇率：**6.7631** - 进口成本：**9947元/吨** - 盘面价格：**9840元/吨** - **对盘利润**：**-107元/吨** - **注释**： - 盘面价格为当日大连商品交易所棕榈油主力合约11:00-11:30时的价格。 - 进口成本未含加工费，为对盘毛利。 - 远期汇率为新加坡交易所外汇期货实时汇率。 - 进口成本计算方式为：进口到岸价 × 汇率 × 关税 × 增值税 + 港杂费用。 --- ## 供应情况分析 - **图2与图3**显示棕榈油买船数量与预计到港量均有所增加，表明市场供应端在短期内有所改善。 - **图4**显示马来西亚棕榈油局公布的精炼棕榈油（RBD 24度）产量数据，产量环比上升，进一步反映供应端的积极变化。 --- ## 需求情况分析 - **图5**显示中国棕榈油液进口数量合计（全球）有所波动，反映国内需求的变化。 - **图6**显示马来西亚棕榈油出口数量（SGS发布）下降，表明出口受阻，对市场供需产生一定影响。 --- ## 成本利润分析 - **图7**显示9月船期棕榈油对盘利润为**-107元/吨**，表明进口成本高于盘面价格，市场仍处于盈利压力之下。 - **关注因素**包括： - 马来西亚棕榈油产量及出口数据 - 豆棕价差修复变化 --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告由宁证期货有限公司发布，具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 - 本报告内容力求独立、客观、公正，不代表公司或分支机构的立场。 - 所有信息均来源于公开资料，公司不对其准确性、完整性、及时性或可靠性作任何保证。 - 本报告不构成投资建议，仅反映撰写人的设想、见解及分析方法，用户需根据自身情况独立判断。 - 使用本报告前，请仔细阅读免责声明，充分理解投资风险，并自主承担相应责任。 --- ## 操作建议 - 短期预计棕榈油期货价格将**高位震荡**，偏强格局不变。 - 操作上建议关注**回调机会**，在价格回落时考虑**低吸布局**。 --- **数据来源**：钢联终端，宁证期货