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黑色系周报 - 铁矿石分析

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向上驱动因素

1. 宏观利好政策刺激；
2. 铁水产量回升，数据显示10月铁水增加188万吨。

向下驱动因素

1. 港口库存处于高位，压力持续；
2. 板带材需求端库存有所缓解，需关注政策落地效果。

观点
i2501合约震荡，区间参考730-800元/吨。

• 供给端：1-10月铁矿石进口同比大幅增长，10月单月进口同比上升449%；
• 需求端：铁水产量稳定增长，疏港量环比上升；
• 库存情况：全国45港口库存环比增加，但钢厂库存有所下降。

价格与价差

1. 普氏指数与进口矿价格波动；
2. 中高品价差和基差数据；
3. 各板块利润情况，如热卷、螺纹钢等。

基本分析要点：供给、需求、库存

• 供给：国产原矿产量同比小幅上升，进口依存度高，海运发运量变化显著；
• 需求：生铁产量稳定增长，钢厂日耗进口矿维持高位；
• 库存：全国港口库存处于偏高水平，但部分品种如球团矿、块矿库存变化平稳。

总结
本报告认为铁矿石短期震荡为主，供需两端存在一定博弈。建议关注政策落地对需求的影响，同时跟踪进口矿供应及库存变化。投资者可结合基差情况采取套期保值操作。

东亚期货研发中心
2024年11月15日