20171103-天风证券-美联储主席换届点评_认识鲍威尔_5页_685kb

鲍威尔任职背景与政策倾向总结

核心内容

本文档是一份关于即将出任美联储主席的 Jerome Powell 的分析报告，重点介绍了他的任职经历、经济与货币政策观点、监管政策立场，以及其与前任的对比。

主要观点

任职经历

• 主要职业路径：鲍威尔自1981年至2010年主要从事投行和私募投资，只有1990-1993年在财政部有政治相关经历。
• 政治生涯起点：2010年从两党政策中心开始政治生涯，2012年进入美联储，担任理事。
• 现任职责：主要负责金融监管工作，其前任 Daniel Tarullo 被认为是史上最严格的银行业监管者之一。

经济与货币政策

• 货币政策立场：鲍威尔近期表现出中性态度，符合美联储主流观点，且在联储决策中多数投赞成票。
• 通胀关注度：他非常重视通胀，认为在通胀疲软的情况下，联储应保持耐心，避免过早加息。
• 对特朗普税改的态度：关注税改对经济的影响，认为其可能在2018年对经济产生显著作用。

监管政策

• 监管目标：降低大型银行出现问题的概率，以结束“大而不倒”现象。
• 监管效率优先：反对过度监管，强调提高监管效率，避免增加不必要的成本。
• 小银行减负：支持提高对小企业的监管门槛，以减轻其负担。
• 沃尔克规则：认为其原则合理，但过于复杂，支持对其优化。
• 压力测试改革：支持去除量化测试，认为可以为监管减负。

关键信息

鲍威尔的政策倾向

• 货币政策：中性，强调通胀目标，对经济过热保持警惕。
• 监管政策：相对宽松，注重效率，避免重复危机前的监管方式。

与前任的对比

• Daniel Tarullo：以严格监管著称，而鲍威尔则倾向于更灵活、更高效的监管方式。
• 监管态度：鲍威尔的监管立场比其前任更温和，更注重减轻小银行负担，同时确保大型银行的稳定性。

未来展望

• 政策影响：鲍威尔的上任可能意味着美联储在货币政策和监管政策上将更加注重中性和效率。
• 风险提示：需关注美欧日通胀走势对政策的影响。

表格概览

表1：联储官员任职情况

表2：认识鲍威尔

表3：经济货币政策表述

表4：鲍威尔监管政策表态

总结

鲍威尔的任职背景显示其主要在金融行业积累经验，政治生涯起步较晚，且对货币政策的直接参与较少。在货币政策方面，他表现出中性立场，强调通胀目标和对经济状况的审慎判断。在监管政策上，他更倾向于提高效率、减轻小银行负担，与前任 Daniel Tarullo 的严格监管形成鲜明对比。他的政策倾向将可能影响美联储未来的货币政策走向和金融监管框架。