20250322-华鑫证券-行业和风格因子跟踪报告_内资开始止卖TMT_反转因子选择防御板块_17页_1mb

2025年3月22日的产品内资开始止卖TMT板块。市场分歧巨大，TMT中内资流出速度放缓但金额仍大，反映一季报担忧。周期板块流入集中在石油石化和煤炭，有色金属开始调整。行业因子反转类继续有效，短期景气预期显著；定量推荐内资主力资金因子（30%）、长端景气因子（30%）和短端预期因子（30%）。风格因子方面，价值和质量安全表现最佳，成长因子暂无抄底机会。总体建议关注防御板块和资金流方向，市场风险包括模型失效。

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