石油石化行业：全球原油减产，欧美天然气价跌去库存量明显-20240305-东兴证券-14页_709kb

石油石化行业研究报告：全球原油减产，欧美天然气形势

核心结论

• 原油期货结算价环比下降，现货价格环比多数上涨。
• 全球和部分地区的原油产量环比下降，美国炼油能力和成品供应量有所减少。
• 美国原油进口减少，出口增加，天然气库存量下降。

价格分析

• 原油期货：Brent 和 WTI 原油期货结算价均比上月下跌。
• 原油现货：多数地区现货价格环比上涨，包括 WTI、布伦特、OPEC 原油及中国南海、胜利地区原油。

供需动态

• 全球原油产量环比下降，包括 OPEC 产量减少约 0.13%，全球整体产量环比略降。
• 美国炼油厂产能利用率下降，成品油供应部分下降，包括车用汽油和蒸馏燃料油。

库存情况

• 美国原油和石油产品库存整体同比下降或环比下降。
• 天然气方面同样出现库存下降趋势，在欧美市场表现明显。

出口和进口

• 美国原油进口环比下降但出口量有所上升。
• 欧洲天然气进口量同比减少，但部分依赖俄罗斯天然气供应保持稳定。

风险提示

• 地缘政治风险、能源价格波动风险以及需求不及预期的风险。

行业前景展望

• 全球原油减产可能带来一定价格支持，但欧美天然气走势表现疲软。
• 投资评级为“看好”，但需谨慎考虑上述风险。