20240722-国元期货-贵金属期货周报_美元止跌反弹_贵金属偏弱运行_12页_956kb

贵金属期货周报分析总结（国元期货研究咨询部）

一、市场表现

上周贵金属总体下跌，受美元反弹和降息预期暂缓影响。COMEX黄金主力合约资金大量离场，COMEX白银则大幅下挫，白银跌幅较黄金更为明显。

二、基本面分析

1. 通胀与降息预期：美联储官员态度出现微妙转变。理事沃勒表示，虽然更接近降息，但时机尚未成熟；若通胀放缓，未来数月或考虑降息。欧洲央行重申9月降息悬而未决，依赖数据调整。
2. 经济数据支撑美元：美国7月费城联储制造业指数超预期，显示经济较强劲；6月成屋销售、零售数据等表现亮眼。
3. 库存与ETF：COMEX黄金库存小幅增加，白银库存略有减少。SPDR黄金持仓小幅增加，SLV白银持仓则维持稳定，反映基金对黄金仍配置需求。

三、关键事件与观点

美国7月通胀形势尚可，美联储尚未明确降息路径。目前市场对降息预期仍分歧较大，多数观点认为短期内美联储仍以观察数据为主。

四、美元走势

本周美元指数整体震荡，周内小幅上涨，抑制贵金属价格进一步回升。市场预期“若鲍威尔留任，近期不宜降息”。

五、技术分析

黄金：周线收于震荡区间，多空持仓均增，但整体偏弱。
白银：库存小幅去库，但仍受大盘有色金属下跌影响，抛压较大，技术图形显示偏弱。

六、投资建议

短期贵金属价格走势偏弱，主要受美元反弹和降息预期延后的压制，建议投资者暂缓入场，密切关注美国通胀数据和7月会议点。