20241111-五矿期货-文字早评_17页_846kb

一、股指表现

股指前一交易日普遍收跌，沪指-0.53%，创指-1.24%，科创50-0.27%。两市成交额26815亿，较上一日增长1764亿。两市估值多处于历史中位数以下，中期投资价值凸显。

二、宏观政策

全国人大常委会批准增加6万亿元债务限额，财政部表示将加大逆周期调控力度，赤字率将不受3%约束。国内10月CPI同比上涨0.3%，环比下降；PPI同比下降2.9%，降幅环比扩大。政策支持力度显著增强，但经济压力犹存，市场预期有待改善。

三、股指预期

预期2024年四季度经济底部将企稳，但政策效果与经济回暖力度仍有待观察。

四、可投资资产交易逻辑

• 股指: 当前各指数估值分位均处于历史中位数以下，股债收益比显示股市投资价值较高，建议IF多单持有。
• 国债: 短期观望为主。
• 贵金属: 美国选举结果公布，中期上涨驱动稳固，建议暂观望，等待价格企稳后操作。
• 有色金属: 铜、铝、锌、铅等品种共振上行，然宏观扰动频繁，短期波动较大。
• 黑色建材: 需求支撑略有转强，去库仍难改供强需弱格局。
• 能源化工: 不同品种多空博弈激烈，呈现震荡调整；多元材料价格分化。
• 农产品: 美股乐观，国内通胀升温，供需两弱，全球大宗短期震荡偏强。
• 通胀: 房地产针对银行核心资本的补偿政策或将落地，经济压力仍较大。
• 地缘政治: 美国财政赤字扩张趋势明确，配景影响较大。

五、风险因素提示

• 政策不及预期
• 地缘冲突升级
• 宏观数据超预期
• 产业升级不及预期