20240306-华鑫证券-配置和基金产品周报_首批中证A50ETF集中募集_主动股基加仓机械煤炭_34页_1mb

金融工程周报总结（2024年03月06日）

1. 报告核心观点

• 首批中证A50ETF合计募集超160亿元，部分基金触发比例配售。
• CPI数据反弹导致降息预期退坡，美联储3月宏观风险事件增多。
• 国内市场节后资金面出清超预期，LPR调降支撑开门红。
• 国内外基金产品发行和资金流向出现分化，需关注新能源、红利、消费和港股板块调整。

2. 市场表现

2.1 海外市场

• 美国1月CPI超预期，降息预期推迟至6月。
• 英伟达业绩超预期，美股科技板块修复，但宽度受限。
• 隔夜逆回购与BTFP工具停用增加宏观扰动风险。
• 美股ETF资金净流入，黄金类产品增持。

2.2 国内市场

• 节后资金面宽松推动权益反弹，300ERP估值修复至1x。
• 银河智联主题、诺安积极回报等主动股基收益领先。
• 沪深300获ETF资金积极布局，信息技术遭抛售超2600亿元。
• 货币市场基金收益下行，货币基金收益为0.04%。

3. 基金产品与发行

3.1 新发与申报基金

• 本周新成立：国内新发基金17只，总募资131.8亿元，权益类发行低迷。
• 本周申报：33只基金，含4只股票指数ETF、1只债券指数ETF。
• 下周首发：16只被动基金，涵盖中证电信、央企红利等主题及债券指数产品。

3.2 ETF资金流向

• 国内股票型ETF本周净流出3652亿元，宽基ETF整体净流入2083亿元。
• 沪深300ETF获积极布局，消费板块资金流入，港股ETF份额减少613亿份。

4. 公募基金仓位与结构

• 主动权益仓位：股票型/混合型基金仓位分别为86.79%/79.54%，处于历史低位（17%/29%分位）。
• 行业加仓与调仓：
  • 上月加仓：机械、煤炭、通信、计算机、传媒。
  • 减仓：电子、汽车、纺织服装、公用事业、基础化工。
• 后续关注2月宏观数据验证中期方向。

5. 基金组合与策略

1. 风险再平衡FOF组合：中等风险等级，配置15-20个市场代表产品，债券优选主动债基。
2. 鑫选均衡20：均衡型产品池优选，保持行业均衡降低波动。
3. 股基核心卫星：70%核心仓位聚焦板块稳定基金，结合风格轮动信号。
4. 稳健固收+R2：七维度筛选，每季度更新，适用于稳健型投资者。

6. 风险提示

• 外盘CPI数据拐头导致短期动量策略收益下降。
• 微观政策与宏观事件增加市场波动，建议震荡交易思维。
• 数据来源为公开市场，不构成投资建议。