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黑色金属周报总结

核心内容

本报告主要分析了焦煤和焦炭市场在2026年6月8日的行情，重点讨论了供给、需求、库存及价格走势，并给出了交易策略与风险提示。

主要观点

焦煤焦炭

• 供给减少：焦煤供给大幅减少，主要由于安全检查升级和周末矿难，导致国内焦煤产量快速下降，且后续可能持续受限。蒙煤通关维持高位，但下游采购意愿不足，市场成交一般。海煤报价走高，远期二线澳煤仓单成本升至1600以上。
• 需求情况：钢材即将进入淡季，本周五大材产量下降，需求也有所减少，库存转增。高炉复产略不及预期，日均铁水产量微降，盈利率下滑，钢厂利润持续收缩，预计铁水增产可能结束，后续或逐渐下降。
• 库存变化：库存数据未显示明显去库，但实际货品紧张，煤矿安监形势升级导致原料供应收紧，下游采购积极，矿端向下游出货良好，且矿端持续去库。
• 价格走势：焦煤现货持续上涨，近月合约明显走强，市场呈现正套格局。焦炭提涨节奏加快，第六轮提涨登场，但下游接受情况尚不明朗。

交易策略

• 单边策略：建议逢低做多。
• 套利策略：无。
• 风险关注：需关注煤矿生产政策变化、钢材需求变化及宏观扰动。

关键信息

焦煤供给

• 安全检查升级导致国内焦煤供给快速下降，影响巨大。
• 蒙煤通关维持高位，但市场成交一般。
• 海煤报价走高，远期二线澳煤仓单成本上升。

焦炭供给

• 焦化开工平稳，但焦化利润被压缩。
• 原料煤涨价导致焦炭成本上升，推动后续提涨落地。

库存情况

• 炼焦煤总库存为4209.2万吨，可用天数13.3天。
• 焦炭总库存为1076.5万吨，可用天数12.6天。
• 短期内，焦煤和焦炭库存未显著去库，但实际货品紧张。

基差与价差

• 焦煤基差在1998附近，贸易仓单在2008附近。
• 焦炭基差在100附近，市场对提涨接受情况尚不明朗。

总结

• 焦煤市场因供给大幅减少而持续上涨，近月合约走强，市场呈现正套格局。
• 焦炭提涨节奏加快，但下游接受情况尚不明朗，焦化利润被压缩。
• 短期内，焦煤和焦炭库存未显著去库，但实际货品紧张，现货价格持续上涨。
• 市场短期内主要关注产地安全检查情况变化，尽量避免做空，以低多为主。
• 中期可能由于钢材顺价能力弱，钢厂被倒逼减产，但目前不是主要逻辑。