20220228-大越期货-棉花期货早报_24页

棉花期货早报-2022年2月28日总结

核心内容概述

本报告分析了2022年2月28日棉花期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场结论，同时提供了全球和中国棉花供需数据、价格走势及相关图表。

主要观点

1. 基本面分析

• 产量：2021/22年度1月预计产量为573万吨，较2020/21年度略有下降。
• 进口：2021年累计进口215万吨，同比减少0.6%；2022年1月进口量为14万吨，环比增幅达40%。
• 消费：2021/22年度1月预计消费量为820万吨，较前一年有所下降。
• 期末库存：2021/22年度1月预计期末库存为750万吨，库存量较高。
• 整体趋势：基本面偏空，主要由于疆棉销售压力大、轧花厂资金紧张、库存偏高。

2. 基差情况

• 现货价格：3128b全国均价为22816元/吨。
• 基差：基差为1926元/吨（05合约），现货大幅升水期货主力合约，偏多。

3. 库存情况

• 期末库存：中国农业部20/21年度1月预计期末库存为750万吨，库存量偏大。
• 库存趋势：中国棉花库存量逐年下降，但当前仍处于较高水平。

4. 盘面走势

• 技术面：郑棉05合约跌破前期整理平台，20日均线向下，K线在20日均线下方，整体偏空。

5. 主力持仓

• 持仓趋势：主力持仓偏多，净持仓多减，趋势偏多。

6. 市场结论

• 短期走势：节后国内现货销售压力较大，郑棉05合约偏弱延续，盘中反弹短空。
• 利多因素：外盘走势偏强，全球疫情缓解，消费提高。
• 利空因素：疆棉销售疲软，轧花厂资金紧张，库存偏大。

关键信息汇总

供需数据一览

中国棉花供需平衡表（单位：万吨）

全球棉花供需预测（单位：万吨）

价格与价差情况

价格走势

• 国内化纤价格：国内化纤价格走势显示短期波动，但整体趋势未明确。
• 皮棉-化纤价差：价差走势反映棉花与化纤的相对价值变化，需关注市场供需关系。
• 棉涤价差：全国棉涤价差情况显示棉花与涤纶的相对竞争力。

期货与现货价差

• 期现价差：国内棉花期现价差显示现货升水期货，市场情绪偏多。

图表说明

• 基差图：显示国内棉花现货与期货05合约的价差，现货升水明显。
• 进口成本图：反映棉花进口成本变化，对期货价格有直接影响。
• 仓单情况图：显示棉花期货仓单变化，有助于判断市场流动性。
• 库存图：展示全国皮棉库存趋势，库存量偏大对价格形成压力。
• 全球棉花库存与库存消费比图：反映全球棉花市场供需状况，库存消费比变化影响价格走势。

风险提示

• 数据来源：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 意见变动：报告所含意见和建议可能随市场变化而调整，不构成绝对依据。
• 免责声明：本报告不承担因依据报告进行交易操作所导致的任何损失。

总结

综上所述，2022年2月28日棉花期货市场整体偏弱，主要受基本面疲软、库存偏大及销售压力影响。基差显示现货升水，市场情绪偏多，但盘面走势偏空，主力持仓偏多，净持仓减少。短期内需关注节后现货销售情况及价格反弹风险，建议采取短空策略。全球供需数据显示，中国产量与消费稳定，但进口量波动较大，需留意国际市场的变化对国内价格的影响。