20251218-国泰期货-对二甲苯_宏观情绪好转_商品整体反弹_高位震荡市_PTA_成本支撑偏强_MEG_关注新的能耗标准_乙二醇供应收缩预期下反弹_3页_682kb

对二甲苯及相关商品市场分析总结

核心内容概述

2025年12月18日，对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）等化工商品市场整体呈现反弹态势，处于高位震荡状态。市场情绪因宏观因素好转而有所改善，但基本面仍存在不确定性，需关注供需变化及政策影响。

主要观点

1. 对二甲苯（PX）

• 价格走势：PX主力合约昨日收盘价为6772，上涨28点，涨幅0.42%。
• 现货情况：PX现货价格为833.5美元/吨，较昨日上涨6.5美元。
• 成本支撑：PX加工费为282.92美元/吨，较前日上涨1.5美元，显示成本支撑偏强。
• 供需变化：国内PX装置开工率维持在88.1%（-0.1%），亚洲开工率79.3%（+0.6%）。
• 检修计划：浙石化计划于2026年1月对CDU和重整装置进行检修，预计PX负荷下降10%左右。
• 价差变化：PX-MX韩国FOB价差147美金/吨（+22），美国价差62美金/吨（+13），山东价差1460元/吨（+50）。
• 操作建议：6550-7000区间操作，5-9正套离场，多PX空PTA/BZ止盈离场。

2. 精对苯二甲酸（PTA）

• 价格走势：PTA主力合约昨日收盘价为4684，涨幅0.34%。
• 现货情况：PTA华东现货价格为4604元/吨，较前日上涨10元。
• 成本端：PX供需偏紧，但聚酯行业开始累库、亏损，可能引发产业链负反馈。
• 操作建议：单边操作区间为4500-4800，5-9正套离场，多PX空PTA/BZ止盈离场。

3. 乙二醇（MEG）

• 价格走势：MEG主力合约昨日收盘价为3758，下跌30点，跌幅0.79%。
• 现货情况：MEG现货价格为3668元/吨，较前日上涨32元。
• 供应收缩：内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置提前检修，预计持续至2026年1月9日。
• 能耗标准：市场关注新的能耗标准对煤制工厂的影响，当前价格已接近多数生产装置的成本线。
• 供需改善：部分工厂因低利润而停车，供需格局略有改善。
• 操作建议：01合约不追空，关注华谊20装置重启情况。

关键信息

市场动态

• PX：价格小幅上涨，尾盘实货2月和3月在829/838和833/834之间商谈，但无成交。2月/3月利差趋于平稳。
• PTA：韩国PTA出口量环比增长63%，印度和土耳其需求显著增加，但印度政策变动可能影响未来需求。
• MEG：内蒙古装置提前检修，江浙涤丝产销整体偏弱，部分工厂产销率在40%-100%之间波动。

趋势强度

• PX、PTA、MEG：趋势强度均为1，表示偏强走势。

风险提示

• 宏观情绪：地缘政治风险缓解，但原油价格疲软可能已反映在市场中。
• 政策影响：印度撤销BIS政策可能影响PTA进口需求，关注中国PTA出口竞争力。
• 供需变化：聚酯行业累库及亏损可能引发减产，MEG供应收缩预期存在。

总结

当前PX、PTA、MEG市场在宏观情绪好转的背景下出现反弹，但基本面仍受供需及政策影响较大。PX因成本支撑偏强及检修预期维持偏强走势；PTA虽受成本端支撑，但聚酯行业表现不佳可能限制其上涨空间；MEG则因供应收缩预期及能耗政策影响，市场情绪谨慎，操作建议以观望为主。整体市场处于高位震荡状态，需密切关注政策变动及供需变化。