20141223-安信国际证券-O2O引领新旧产业大融合_55页_2mb

行业分析报告总结

核心内容

O2O（Online to Offline 或 Offline to Online）产业正进入加速发展的拐点，线上线下融合成为趋势。随着智能终端普及、互联网巨头推动、大数据技术成熟以及电子支付习惯形成，中国O2O市场预计将达到万亿元人民币规模，尤其本地生活服务O2O市场前景广阔。此外，传统产业互联网化成为必然趋势，O2O模式将革新传统行业的供应链结构，提升效率并降低成本。

主要观点

1. O2O市场加速发展

   • 2010年以来，O2O市场持续升温，BAT等互联网巨头大力布局，推动市场整体发展。
   • 2017年，预计中国O2O市场规模将达到4,545亿元人民币，其中本地生活服务O2O市场占比显著。
   • O2O的核心在于打通线上和线下，形成一个完整的消费闭环，满足消费者的“3A”需求。

2. 互联网巨头推动O2O生态构建

   • 腾讯、阿里巴巴、百度分别通过微信、支付宝、百度地图等构建O2O生态系统。
   • 各自的O2O布局形成了“投资+自研”的双管齐下策略，推动行业发展。

3. 大数据与云计算推动O2O发展

   • 大数据分析技术日益成熟，为O2O平台提供精准的广告推送和用户行为分析。
   • 云计算成为O2O技术架构的核心，支持海量数据的存储与处理。

4. 移动支付助力O2O闭环

   • 移动支付已成为O2O的重要支撑，2013年移动支付业务达16.74亿笔，金额9.64万亿元人民币。
   • 移动支付习惯的形成将推动O2O从线上支付向线下支付的延伸，形成更完整的消费链条。

5. 本地生活服务O2O进入理性发展期

   • 本地生活服务O2O行业经历爆发期和寒冬期后，进入理性发展期。
   • 2013年本地生活服务O2O市场规模超过1,700亿元人民币，预计2017年将达4,500亿元人民币。

6. 垂直领域O2O投资机会增多

   • 家政服务、小区服务、婚礼服务、美业、餐饮及外卖、半成品生鲜配送、租车等领域成为O2O投资的热点。
   • 垂直O2O模式更易实现盈利，且具备较强的市场吸引力。

关键信息

投资建议

• 重点关注：腾讯、阿里巴巴、百度等互联网巨头及部分垂直O2O企业。
• 推荐标的：
  • 百富环球（0327）：预计2014年ENFC-POS出货量占比将提升至50%。
  • 高阳科技（0818）：具备持续性收入模式，预计2015年业绩进入向上拐点。
  • 科通芯城（0400）：垂直B2B电商切入互联网金融及其他增值服务。
  • 彩生活（1778）：全国最大社区服务运营商，具备良好的发展前景。
  • 易居（EJ）和合富辉煌（0733）：通过大数据整合存量房产交易，涉足互联网金融。

市场规模预测

• O2O市场规模：预计2017年达到4,545亿元人民币。
• 本地生活服务O2O市场规模：预计2017年达到4,500亿元人民币。
• 中国网购市场规模：预计2017年达到5万亿元人民币。
• 中国电子商务市场规模：预计2017年达到20万亿元人民币。

技术趋势

• 移动互联网用户增长：2013年移动网民达5亿人，渗透率达81%。
• 智能终端普及：智能终端渗透率超过50%，推动本地商务和生活服务发展。
• 大数据与云计算：成为O2O的核心支撑，推动线上线下数据整合和分析。

本地生活服务O2O优势

• 便捷性：消费者可通过线上获取服务信息并进行预定。
• 节省成本：商家可通过线上支付和数据分析优化资源分配。
• 精准营销：基于LBS和大数据，实现精准推送和用户管理。
• 线上反馈渠道：平台可集中收集用户评价，提升商家服务质量。
• 轻物流：主要依赖消费券和预约服务，减少物流压力。

O2O行业发展趋势

1. O2O服务进一步细分和垂直化：如家政、婚礼、美业等细分领域逐渐成为投资热点。
2. 综合类O2O平台向理性发展：平台间竞争加剧，合作与开放平台成为趋势。
3. 垂直类O2O平台具备高盈利潜力：如“阿姨帮”、“河狸家”、“乐喜网”等平台在细分市场中占据重要地位。
4. O2O平台向移动端转移：移动支付和移动电商成为核心驱动力。
5. 传统行业互联网化趋势明显：房产、IC元器件采购等行业的电商化趋势显著，推动行业变革。

本地生活服务O2O行业分析

• 用户增长：2013年本地生活服务O2O用户渗透率31.4%，预计未来持续增长。
• 市场渗透率：2013年本地生活服务O2O市场渗透率不足4%，未来有较大提升空间。
• 行业结构：包括综合类和垂直类，前者涵盖多种服务，后者专注于某一类服务。

房产O2O行业分析

• 房产O2O发展进入全面整合期：从媒体时代到撮合经济阶段，再到线上与线下全面整合。
• 美国经验借鉴：Zillow通过房产估值和UGC内容构建有生命力的数据库，成功整合产业链。
• 国内房产电商发展：搜房、乐居、365等平台逐步从媒体向电商转型，强化线上线下结合。

总结

O2O产业正在经历从爆发到理性发展的关键阶段，其核心在于打通线上线下，形成完整的消费闭环。随着移动互联网的发展、大数据技术的成熟和电子支付的普及，O2O市场将进入高速发展期，预计2017年市场规模将达万亿元人民币。互联网巨头的布局、传统行业的互联网化趋势以及垂直O2O市场的崛起，共同推动O2O行业迈向新的发展阶段。