20251111-浙商证券-锡装股份-001332.SZ-锡装股份点评报告_签订框架协议开发聚变用低温泵产品_可控核聚变打开成长空间_3页_452kb

锡装股份(001332)的证券研究报告重点评估了公司签订框架协议开发聚变用低温泵产品的事件，以及其在可控核聚变领域的潜在增长机会。

公司与科研院所合作开发低温泵系统，这是一种关键组件，用于提供核聚变装置的超高真空环境和燃料循环。低温泵利用低温表面冷凝气体，核心技术要求高，涉及精密制造和核安全标准。以ITER装置为例，需要8台环形低温泵。

公司作为国内金属压力容器行业领军者，传统业务在能源和化工领域稳健增长。此次协议卡位可控核聚变核心环节，利用其金属压力容器技术积累进行业务扩展。

投资评级维持“买入”，预计2025-2027年归母净利润为2.5亿、3.1亿、3.5亿元，复合年增长率11%。PE估值分别为25X、20X、18X。财务预测显示收入和净利润稳定增长，但由于宏观经济等风险，需关注不确定性。