20241107-银河期货-_粕类周报_月度供需报告下调单产_美国大选引发盘面波动_19页_1mb

粕类市场周报分析与总结

大豆市场基本面分析

本周CBOT大豆市场价格整体呈现触底反弹态势，主要受到短期基本面利好的提振。虽然USDA月度报告下调了单产预期至517蒲式耳/英亩，但整体产量仍在历年高位（约47亿蒲），中长期供需格局仍偏宽松。美国产区天气整体良好，降雨增多提振运河水位，出口检验量和压榨数据向好，也增强了短期支撑。

南美方面，巴西新季大豆播种进展迅速，截至11月3日，播种完成53.5%，高于去年同期。虽未来天气预测略干燥，但短期内巴西市场成交仍然活跃，价格维持高位。整体来看，南美供应持续宽松，进口大豆供应增加或导致国内市场承压。

国内粕类市场变化

豆粕市场近端呈现转强迹象，03合约带动盘面大幅反弹，市场成交活跃。但高库存背景下的供应压力仍在。若进口政策变化或减少，豆粕价格可能迎来较强表现。短期来看，豆粕供给端受时间窗口（12月后到港量）影响差异较大，市场预期存在分歧。

菜粕市场供需结构性矛盾不明显，随着豆菜粕价差扩大，菜粕提货量维持高位水平，港口库存充足，但颗粒粕需求表现一般。菜粕基本面短期内难有实质性改善。

无论是大豆、豆粕还是菜粕品种，未来的不确定性因素主要集中在进口政策调整和宏观政治事件（如美大选引发的贸易政策变化）。总体而言，短期波动加剧，长期走势仍由基本供需格局决定。