20260618-华泰期货-黑色建材日报_黑色期货下跌_钢价偏弱运行_13页_3mb

钢铁及相关大宗商品市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了黑色期货、铁矿石、双焦、动力煤及硅锰、硅铁等大宗商品的市场运行情况，重点探讨了价格走势、供需关系、成本支撑及市场策略。整体来看，黑色期货价格偏弱运行，钢价受淡季需求和库存压力影响，缺乏趋势性驱动；铁矿石价格震荡偏弱，主要受供应过剩和需求疲软压制；双焦价格高位震荡，供应恢复缓慢；动力煤价格延续上涨，受供应收紧和需求良好支撑；硅锰、硅铁市场价波动，期货合约走势尚未明确。

主要观点

黑色期货与钢价

• 螺纹钢：昨日主力合约收于3155元/吨，现货成交量回落，价格小幅下行，市场观望情绪浓厚。
• 热卷：主力合约收于3371元/吨，需求保持一定韧性，但高库存压制价格，短期钢价偏弱运行。
• 市场分析：
  • 建材需求持续转弱，库存由降转增，钢厂库存压力加大，产量维持高位，供增需减格局延续。
  • 板材需求相对平稳，但高库存压制价格，制造业韧性尚在，但高价格制约出口。
  • 原料端煤焦价格偏强运行，对成材价格形成底部支撑，但淡季消费回落压制反弹空间。

铁矿石

• 期现货价格：铁矿石期货价格震荡偏弱，主流品种价格偏弱运行。
• 市场分析：
  • 供应过剩压力加大，现有跌幅难以抑制供给增量。
  • 海运成本回落，铁矿石价格出现阶段性回调。
  • 需关注淡季期间的港口库存变化和海运费变化。

双焦

• 供需与逻辑：
  • 焦煤：终端需求偏弱，钢厂利润承压，高位资金获利离场，安监高压导致供给恢复缓慢，结构性紧缺支撑价格。
  • 焦炭：第七轮提涨落地，对成本端形成支撑，盘面下方空间有限，整体维持高位震荡。
  • 关注点：焦煤供应缓解时间及钢材淡季需求表现。

动力煤

• 价格走势：产区煤价延续上涨，供应收紧叠加需求良好，市场情绪向好。
• 市场分析：
  • 安监严格导致部分煤矿停产减产，供应减少。
  • 冶金化工等刚需良好，部分站台及煤场拉运需求明显增加。
  • 电厂长协拉运平稳，大集团外购价格上涨带动销售顺畅。
  • 需关注非电煤消费及补库情况，同时留意煤矿安监动态、港口累库变化等风险点。

关键信息

价格走势

• 螺纹钢：现货价格整体下行，期货价格震荡偏弱。
• 热卷：现货价格波动，期货价格震荡偏弱。
• 铁矿石：价格震荡偏弱，海运费价格下移。
• 焦煤：价格偏强，优质煤种涨幅明显。
• 焦炭：价格高位震荡，第七轮提涨支撑成本。
• 动力煤：价格持续上涨，供应收紧。
• 硅锰、硅铁：市场价波动，期货走势尚未明确。

成本与利润

• 生铁成本：唐山和江苏生铁成本波动，受原料价格影响。
• 毛利润：螺纹和热卷毛利润呈现波动，部分区域毛利润下降。
• 盘面利润：螺纹和热卷近月及远月利润波动，部分时段亏损。

风险因素

• 宏观政策：政策变化可能对市场产生较大影响。
• 成材需求：淡季需求疲软，影响价格走势。
• 库存去化速度：库存压力是价格走势的重要因素。
• 钢厂利润：钢厂利润承压，影响生产积极性。
• 煤炭供给：煤矿复产进度及安监动态对焦煤和动力煤价格有重要影响。

市场策略

• 黑色期货：整体策略为震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略。
• 铁矿石：单边策略为震荡偏弱。
• 双焦：焦煤和焦炭均采取震荡偏强策略。
• 动力煤：无明确策略，需关注非电煤消费及补库情况。
• 硅锰、硅铁：无明确策略，期货走势尚不清晰。

图表概览

• 螺纹钢与热卷现货及期货价格走势：显示价格整体下行趋势。
• 基差走势：螺纹钢与热卷基差波动，部分时段负值。
• 生铁成本：唐山和江苏生铁成本波动，反映原料价格变化。
• 毛利润：螺纹和热卷毛利润波动，部分区域利润下降。
• 铁矿石、焦煤、焦炭价格走势：显示震荡或偏弱运行趋势。
• 港口成交与库存：港口现货成交减少，库存变化影响价格走势。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137