20260629-中原证券-河南研究_经济数据跟踪（2026年5月）_12页_424kb

报告摘要

河南经济数据跟踪总结（2026年5月）

核心内容概述

本报告分析了2026年5月全国及河南省经济运行情况，重点围绕生产端、消费端、投资端三大板块展开。报告指出，全国经济呈现“外需强而内需弱”的结构性分化，而河南省经济则表现出较强的韧性，主要经济指标增速优于全国平均水平，但同样面临内需修复不足的挑战。

主要观点

1. 生产端表现

全国层面：
- 2026年5月，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，较上月提升0.4个百分点。
- 制造业PMI指数为50.0%，连续3个月处于扩张区间，显示生产端整体平稳。
- 工业增长主要得益于外需强劲（出口交货值增长10.1%）和高技术制造业（增长15.1%）的带动。
河南层面：
- 2026年5月，河南省规模以上工业增加值同比增长9.1%，增速高于全国4.6个百分点。
- 高技术制造业和装备制造业表现尤为突出，分别增长26.7%和15.0%。
- 出口交货值增长54.9%，显示外需对河南工业增长的显著拉动作用。

2. 消费端情况

全国层面：
- 2026年5月，社会消费品零售总额同比下降0.6%，较4月再降0.8个百分点。
- 居民消费意愿偏弱，餐饮收入和除汽车外的消费品零售额均处于历史低位。
- 耐用消费品和地产后周期消费表现低迷，如家电类、家具类零售额分别下降15.6%和8.7%。
河南层面：
- 2026年5月，河南省社会消费品零售总额同比增长1.1%，高于全国1.7个百分点。
- 基本生活类消费表现稳健，如粮油食品类增长11.2%，日用品类增长12.8%。
- 升级类消费增长显著，如文化办公用品类增长31.2%，化妆品类增长13.9%。
- 地产链消费仍面临压力，建筑装潢材料类零售额下降23.8%。

3. 投资端分析

全国层面：
- 2026年1-5月，全国固定资产投资同比下降4.1%，其中房地产开发投资下降16.2%。
- 制造业投资由正转负，传统行业表现低迷。
- 基础设施投资也出现下滑，其中交通运输和邮政业投资下降21.3%。
河南层面：
- 2026年1-5月，河南省固定资产投资同比增长1.1%，高于全国5.2个百分点。
- 工业投资增长6.2%，成为主要拉动力，其中高技术制造业投资增长10.4%，高技术服务业增长23.8%。
- 房地产投资同比下降9.5%，但略优于全国表现，销售面积和销售额降幅有所收窄。
- 基础设施投资跌幅加深，信息传输业增长18.8%，但交通运输业投资下降21.3%。

河南省18地市经济运行情况

截至2026年6月29日，已有15个地市公布5月经济数据。
工业生产：
- 1-5月有7个城市工业增速高于全省平均水平，其中郑州以13.3%的增速领先。
- 动态数据显示，多数城市工业增速回落，但郑州、焦作、开封等地市表现相对较好。
消费：
- 1-5月有六成城市社零增速高于或持平全省平均水平，许昌、开封社零增速较高。
- 但整体社零增速下滑，且多数城市较前值下降0.4-0.5个百分点。
投资：
- 1-5月有三分之二城市固投增速优于全省平均水平，许昌、漯河固投增速达6.5%以上。
- 投资力度出现分化，部分城市增速显著提升，而部分城市则下滑。

政策动态

2026年4-5月，河南省出台多项政策推动经济高质量发展，包括：

《河南省推进数字经济高质量发展若干政策措施》
《郑州市2026年招商引资工作方案》
《洛阳市制造业五大工程冲刺双过半方案》
《河南省人大常委会关于纵深推进融入服务全国统一大市场的决定》

这些政策聚焦于数字经济、新型储能、招商引资、民营经济、产业链培育等领域，旨在增强经济内生动力，推动各地市经济向更高质量发展。

风险提示

政策落实进度不及预期，可能影响经济修复节奏；
内需恢复不及预期，可能削弱经济韧性；
国际地缘政治冲突风险，可能对出口和外需形成压力。

总结

2026年5月，全国经济呈现“外需强、内需弱”的结构性分化，而河南省经济则表现出更强的韧性，主要经济指标增速优于全国平均水平。河南工业增长显著，出口和高技术制造业表现亮眼；消费端虽保持增长，但结构性压力仍然存在；投资端总体平稳，但增速分化明显。尽管河南经济表现相对较好，但内需修复不足仍是制约其经济进一步回升的关键因素。政策支持对经济结构优化和增长动能培育具有重要作用，但政策效果仍需时间验证。

未来经济走势将取决于出口需求和高技术制造业的持续增长，以及内需恢复的速度和力度。

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