20201017-格林期货-钢材期货周报_螺纹区间内高抛低吸_17页_780kb

螺纹钢市场分析总结

核心内容概述

本报告由研究员韩静撰写，提供了关于螺纹钢市场的多空逻辑分析、行情预判及风险提示。主要围绕节后市场表现、环保限产政策、成本支撑、库存情况及需求变化等方面展开，旨在为投资者提供操作建议和风险提示。

主要观点

1. 螺纹钢价格走势

• 螺纹钢价格在3500-3800区间内呈现高抛低吸的震荡走势。
• 节后市场因补库需求旺盛，价格一度走强，但随着补库完成，成交量回落，价格出现回调。
• 周五螺纹钢在10日和20日均线附近出现反弹，显示短期支撑力度。

2. 供应端分析

• 环保限产：秋冬季环保限产政策逐步落实，但影响力度弱于去年，限产比例在10%-45%之间，部分企业未纳入限产范围。
• 产量变化：螺纹钢周度产量略有下降，但整体仍处于较高水平，供应压力有所缓解。
• 热轧产量：热轧产量也出现小幅下降，盈利水平下滑，铁水分流现象放缓。

3. 成本支撑

• 短流程成本：电炉钢盈利水平处于盈亏平衡线附近，成本支撑仍存，但废钢价格上涨限制了盈利空间。
• 长流程成本：焦煤、焦炭价格持续上涨，煤焦成本支撑依然强劲，钢厂大规模减产可能性较低。

4. 需求端分析

• 节后补库：节后下游补库需求旺盛，表观消费量高于历史同期，但随着补库完成，需求回落。
• “银十”预期：10月过半，需关注下半月成交是否能维持正常水平。
• 房地产数据：下周将公布三季度宏观数据，房地产行业开工、销售等指标值得关注。

5. 库存情况

• 库存绝对值处于历史高位，社会库存和厂库存均出现累库趋势。
• 若10月份需求未明显放量，库存压力可能进一步显现。

关键信息

• 研究员信息：

  • 姓名：韩静
  • 联系方式：010-56711831
  • 从业资格：F0272020
  • 投资咨询：Z0011863

• 操作建议：

  • 螺纹钢价格在3500-3800区间内高抛低吸。

• 风险提示：

  • 中美关系、美国大选、下游需求变化、环保限产执行力度、原料支撑情况。

图表说明

• 螺纹钢01合约日K线：反映节后价格走势，显示震荡企稳趋势。
• 全国71家电弧炉钢厂平均开工率：显示短流程钢厂复产积极，但增长空间有限。
• 华东地区电炉钢平均盈利水平：显示电炉钢盈利水平接近盈亏平衡，支撑力度减弱。
• 全国贸易商建材周度日均成交量：节后成交量曾创历史新高，但随后回落。
• 钢材表观消费量：节后表观消费量高于历史同期，但需求持续性有待观察。
• 主要钢厂螺纹钢周度产量：显示供应端小幅下降，但整体仍偏强。
• 主要钢厂热轧周度产量：热轧产量下降明显，盈利水平下滑。
• 螺纹和热卷盈利水平：两者盈利差额缩小，显示市场整体盈利水平偏低。
• 中钢协会会员企业粗钢旬日产：显示企业生产积极性依然较高，粗钢产量维持在高位。
• 五大品种钢材社会库存与厂库库存：库存绝对值仍处历史高位，尤其社会库存明显高于同期。

总结

本报告指出，螺纹钢市场在节后初期因补库需求旺盛而走强，但随着补库完成，成交量回落，价格开始回调。环保限产政策虽逐步执行，但影响力度减弱，成本支撑依然存在，尤其是长流程和短流程钢厂的成本压力未明显释放。库存绝对值仍处历史高位，若需求未能持续放量，库存压力将对价格形成压制。投资者应关注政策执行、房地产数据及中美关系等风险因素，在3500-3800区间内采取高抛低吸的操作策略。