20240311-兴证期货-PX周度报告_调油证伪叠加现货宽松_PX承压下行_12页_699kb

PX市场分析总结

行情回顾

上周PX价格表现疲软，尽管原油价格上涨，但跌幅显著，主要受到前期05合约调油溢价被证伪的质疑，以及现货供应宽松的双重压力。现货报价显示，PX FOB韩国主港为980美元/吨（周环比下跌336.7美元），PX CFR中国主港为1003美元/吨（周环比下跌336.7美元）。区域价差保持稳定：美亚价差6209美元/吨，欧亚价差146美元/吨。期货主力合约收于8334元/吨，持仓量约10.92万手，市场步入交割逻辑。

后市展望与策略建议

PX价格短期承压，但由于成本支撑，下方空间有限。预计4月进入集中检修期，供需矛盾有望缓解。策略上，建议关注成本端原油支撑及供需变化。

基本面分析

• 成本端：布伦特原油维持81-84美元窄幅波动，地缘局势不稳定、OPEC+供应控制和季节性汽油需求回升提供支撑，但加工差（PX-石脑油）为30225美元/吨，PX-MX价差53美元/吨，反映成本压力缓和。
• 供应端：国内PX产量环比增加10.5%，周均产能利用率升至87.37%，亚洲PX开工率维持77.9%，装置重启增加供应宽松压力。
• 需求端：PTA产量环比微增0.16%，聚酯产量环比上升1.33%，但恢复不及预期，终端需求拖累。

风险因素

• 原料价格高位回落；下游开工不及预期；装置意外性检修等。