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天胶：短多尝试总结

核心内容概述

本报告分析了天然橡胶（RU）和NR期货近期的市场表现，结合行情回顾、现货价格、进出口数据、库存情况及市场结构，探讨了当前天胶市场的走势及操作策略。整体来看，市场情绪回暖推动了价格反弹，但基本面仍偏空，因此建议投资者采取短多尝试的策略。

主要观点

1. 本周价格反弹

• 天胶期货价格在本周出现反弹，RU2301合约收盘价为12285元/吨，涨幅3.8%；NR2301合约收盘价为9495元/吨，涨幅6.51%。
• 价格反弹主要受到整体金融市场情绪改善的影响，尤其是人民币升值和市场对防疫政策放松的预期。

2. 市场情绪改善

• 投资者情绪因人民币升值和对防疫政策放松的预期而升温，带动了金融资产整体上行。
• 周中市场传言防疫政策可能放松，提升了市场看多情绪。

3. 现货与进出口情况

• 上海云南20年国营全乳胶含税报价为11400元/吨，较上周上涨100元/吨。
• 青岛保税区烟片胶报价为1490美元/吨，较上周上涨10美元/吨。

4. 库存情况

• 上期所天胶库存本周有所增加，小计库存增加4440吨至317247吨，期货库存增加4690吨至296710吨。
• 库存上升可能对价格形成一定压力，但未成为价格下跌的主要因素。

5. 市场结构变化

• 基差较上周扩大，主要由于期货涨幅更大，反映出市场对远期价格的预期有所改善。

6. 预测与操作策略

• 由于防疫政策尚未放松，天胶基本面仍偏空，价格下跌因素未根除。
• 然而，从绝对价格和基差角度来看，当前点位趋势做空风险较大。
• 综合判断，建议投资者短多尝试，以捕捉短期反弹机会。

关键信息汇总

一、期货行情

• RU2301：开盘价11810，最高12365，最低11585，收盘12285，涨幅+3.8%
• NR2301：开盘价8935，最高9540，最低8695，收盘9495，涨幅+6.51%

二、现货价格

• 上海云南20年国营全乳胶含税报价：11400元/吨（+100元/吨）

三、进出口价格

• 青岛保税区烟片胶报价：1490美元/吨（+10美元/吨）

四、库存数据

• 上期所库存：317247吨（+4440吨）
• 期货库存：296710吨（+4690吨）

五、基差变化

• 基差较上周扩大，反映期货涨幅大于现货。

六、操作建议

• 短多尝试：基于市场情绪回暖，短期价格存在反弹可能，建议投资者在风险可控的前提下进行短多操作。
• 中长期仍偏空：由于防疫政策未放松，基本面压力仍存，不宜盲目追高。

风险提示

• 本报告基于公开资料，信息准确性及完整性无法保证。
• 市场观点可能随时间变化，建议投资者谨慎参考。
• 报告内容不得用于商业用途，未经许可不得传播或复制。

分析师信息

• 分析师：金泽彬
• 研究品种：天然橡胶
• 从业资格证号：F3048432
• 完稿时间：2022年11月5日